公司非公開發行獲證監會通過。 6月17日,公司2015年度非公開發行獲證監會通過。此次非公開發行募資4.97億元,發行底價9.35元,用於南京天華二期工程項目,投資方向主要爲污泥幹化、褐煤提質設備的產能擴建(年產量各50臺套)。 多項技術儲備加速推廣,在手訂單保障業績。 天華院是原化工部十大重點科研院所之一,共取得重大科技成果400餘項,近期國務院出臺鼓勵性政策支持科研成果轉化,公司衆多科研成果有望加速轉化。面對化工裝備需求下滑,公司發揮科研優勢,積極向環保裝備延伸。公司的污泥幹化、褐煤提質、氨氮廢水處理、低NOx燃燒器等環保設備投放市場並商業化應用,有望加速推廣。公司目前正在執行的合同金額爲5.15億元,按合同約定全部在2016年交貨,爲16年業績提供保障。 污泥幹化、褐煤提質訂單有望加速落地。 褐煤提質過程中脫水回收的量可以滿足電廠的循環水需求,提質後提高燃煤效率,減少用煤量,尤其適用於北方缺水的燃煤電廠,公司褐煤提質技術目前已在寶鋼、攀鋼獲得工業應用;公司的污泥幹化技術熱利用率高、能耗低、投資小,目前已上海、南京、西寧、廣州、鄭州等地實現產業化應用,公司污泥處置、褐煤提質訂單有望加速落地。公司非公開發行後,募投項目南京天華二期工程將加速推進,提升污泥處置和褐煤提質設備產能。 大集團下科研院所存改革預期,關注增發進程。 考慮增發,預計16-18年EPS分別爲0.13、0.16、0.21元。公司是化工科學院旗下唯一上市平台,集團旗下優質資產豐富,存在科研院所改革預期。公司非公開發行已獲通過,建議關注增發進程。公司屬於大市場、大集團下的小公司,維持“買入”評級。