多管齐下,培育新的业绩增长点
我们研究判断,公司未来的业绩增长点主要来自:海外市场、新产品、新业务。1)近年来公司积极布局海外市场,借助直接出口、与国内企业合作的方式,拉动线缆产品出口,目前业绩已覆盖三十多个国家。我们预计,海外市场(直接与间接出口)对公司线缆收入的贡献于2020年有望达到15%左右。
2)在高端产品领域,公司在海底电缆、核电站用电缆、特高压架空线等多领域拥有竞争优势,相关产品已经积累了较强的供货经验,目前正加强海洋工程脐带缆、500kV高压直流海缆、机车车辆用电缆等新产品的研发,将助力公司对海洋工程与轨道交通等新兴市场的拓展。3)2015年,公司通过合并青岛汉缆民间资本,设立全资子公司青岛汉缆创客网络,于金融、互联网等领域适度开拓新业务,增加盈利来源。
推出员工持股计划,彰显业绩信心
本期员工持股计划拟募集不超过4亿元资金,通过二级市场购买的方式完成股票增持。控股股东承诺,为该计划持有人的本金承担差额补足的责任。
给予“增持”评级
我们预计,公司于2016-2018年将实现当前股本下EPS0.13元、0.15元、0.18元,对应35.7倍、30.0倍、25.5倍P/E。
风险提示
海外业务拓展或不达预期;新产品开发或不达预期;行业竞争或加剧。
多管齊下,培育新的業績增長點
我們研究判斷,公司未來的業績增長點主要來自:海外市場、新產品、新業務。1)近年來公司積極佈局海外市場,藉助直接出口、與國內企業合作的方式,拉動線纜產品出口,目前業績已覆蓋三十多個國家。我們預計,海外市場(直接與間接出口)對公司線纜收入的貢獻於2020年有望達到15%左右。
2)在高端產品領域,公司在海底電纜、核電站用電纜、特高壓架空線等多領域擁有競爭優勢,相關產品已經積累了較強的供貨經驗,目前正加強海洋工程臍帶纜、500kV高壓直流海纜、機車車輛用電纜等新產品的研發,將助力公司對海洋工程與軌道交通等新興市場的拓展。3)2015年,公司通過合併青島漢纜民間資本,設立全資子公司青島漢纜創客網絡,於金融、互聯網等領域適度開拓新業務,增加盈利來源。
推出員工持股計劃,彰顯業績信心
本期員工持股計劃擬募集不超過4億元資金,通過二級市場購買的方式完成股票增持。控股股東承諾,為該計劃持有人的本金承擔差額補足的責任。
給予“增持”評級
我們預計,公司於2016-2018年將實現當前股本下EPS0.13元、0.15元、0.18元,對應35.7倍、30.0倍、25.5倍P/E。
風險提示
海外業務拓展或不達預期;新產品開發或不達預期;行業競爭或加劇。
