事件描述
珈伟股份发布公告,公司拟以发行股份的方式收购储阳光伏持有的国源电力100%股权;同时,拟向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金, 募集资金总额不超过8亿元,用于70MW 电站建设及补充流动资金。
事件评论
新能源发展战略清晰,开发+运营双主线快速推进。公司为光伏草坪灯细分市场龙头企业,具有较长的光伏行业从业经验。2014年以来,在国内光伏行业快速发展背景下,公司进一步明确新能源发展战略,通过与振发新能源合作、自主开发等,带动电站开发+运营的双主线战略快速推进:1)公司通过收购振发新能源旗下华源新能源,快速切入电站EPC 领域,且华源新能源具备2座共200MW 光伏电站运营,为公司整体新能源业务战略发展奠定基础。根据双方收购协议,华源新能源承诺2015、2016、2017年分别实现净利润不低于2.59、3.35、3.66亿元;2)公司自身成立珈伟(上海)电力公司,以收购+自建的模式实现电站规模扩张,目前已完成内蒙古20MW 电站收购,新疆20MW、山东40MW 电站在建,考虑本次收购及后期自建, 预计2016年底公司自身拥有电站规模将超400MW(不含华源)。
非公开增发收购国源电力及募集配套资金,推动电站规模与盈利扩张。1) 公司拟以发行股份的方式,作价11.05亿,收购储阳光伏持有的国源电力100%股权,本次发行价格19.44元/股,共计发行5684万股。国源电力在甘肃金昌具备100MW 并网光伏电站,电价1元/度。甘肃为我国光伏限电重灾区,但公司通过商业模式创业,与金川集团签订直供电合同(售电价格0.73元),促进电力消纳,保证盈利水平,2015年1-8月实现79.49%的发电利用率水平,实现净利润近4000万元。储阳光伏承诺,国源电力2016、2017年净利润不低于0.79、0.70亿元。2)公司拟募集配套资金不超过8亿元,用于抚州30MW、菏泽成武40MW 光伏电站建设及补充流动资金。
传统业务维持平稳,布局智能家居,爆发增长在即。公司传统LED 灯业务平稳,维持微利水平。在原有产业基础上,公司重点开发智能安防壁灯,切入智能家居领域,利用公司渠道优势,重点开发北美等海外市场。目前公司智能安防壁灯已完成在北美地区试销和推广,市场反应良好。同时,以智能安防壁灯为突破口,公司进一步推进高端蓝牙智能控制音响低压灯等智家居照明项目,完善智能家居产业链布局,后期爆发增长在即。
给予买入评级。预计公司2015、2016年EPS 分别为0.38、1.33元,对应PE 为48、14倍,给予买入评级。
事件描述
珈偉股份發佈公告,公司擬以發行股份的方式收購儲陽光伏持有的國源電力100%股權;同時,擬向不超過5名其他特定投資者發行股份募集配套資金, 募集資金總額不超過8億元,用於70MW 電站建設及補充流動資金。
事件評論
新能源發展戰略清晰,開發+運營雙主線快速推進。公司爲光伏草坪燈細分市場龍頭企業,具有較長的光伏行業從業經驗。2014年以來,在國內光伏行業快速發展背景下,公司進一步明確新能源發展戰略,通過與振發新能源合作、自主開發等,帶動電站開發+運營的雙主線戰略快速推進:1)公司通過收購振發新能源旗下華源新能源,快速切入電站EPC 領域,且華源新能源具備2座共200MW 光伏電站運營,爲公司整體新能源業務戰略發展奠定基礎。根據雙方收購協議,華源新能源承諾2015、2016、2017年分別實現淨利潤不低於2.59、3.35、3.66億元;2)公司自身成立珈偉(上海)電力公司,以收購+自建的模式實現電站規模擴張,目前已完成內蒙古20MW 電站收購,新疆20MW、山東40MW 電站在建,考慮本次收購及後期自建, 預計2016年底公司自身擁有電站規模將超400MW(不含華源)。
非公開增發收購國源電力及募集配套資金,推動電站規模與盈利擴張。1) 公司擬以發行股份的方式,作價11.05億,收購儲陽光伏持有的國源電力100%股權,本次發行價格19.44元/股,共計發行5684萬股。國源電力在甘肅金昌具備100MW 併網光伏電站,電價1元/度。甘肅爲我國光伏限電重災區,但公司通過商業模式創業,與金川集團簽訂直供電合同(售電價格0.73元),促進電力消納,保證盈利水平,2015年1-8月實現79.49%的發電利用率水平,實現淨利潤近4000萬元。儲陽光伏承諾,國源電力2016、2017年淨利潤不低於0.79、0.70億元。2)公司擬募集配套資金不超過8億元,用於撫州30MW、菏澤成武40MW 光伏電站建設及補充流動資金。
傳統業務維持平穩,佈局智能家居,爆發增長在即。公司傳統LED 燈業務平穩,維持微利水平。在原有產業基礎上,公司重點開發智能安防壁燈,切入智能家居領域,利用公司渠道優勢,重點開發北美等海外市場。目前公司智能安防壁燈已完成在北美地區試銷和推廣,市場反應良好。同時,以智能安防壁燈爲突破口,公司進一步推進高端藍牙智能控制音響低壓燈等智家居照明項目,完善智能家居產業鏈佈局,後期爆發增長在即。
給予買入評級。預計公司2015、2016年EPS 分別爲0.38、1.33元,對應PE 爲48、14倍,給予買入評級。
