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【华鑫证券】浩丰科技:经营稳健,大幅增加研发投入

【華鑫證券】浩豐科技:經營穩健,大幅增加研發投入

華鑫證券 ·  2016/04/05 00:00  · 研報

2015年,公司實現營業收入3.54億元,同比增長24.79%,歸屬於上市股東淨利潤5.72億元,同比增長6.53%,實現每股收益EPS 為1.42元,利潤分配預案為每10股派發現金紅利5元,以資本公積金向全體股東每10股轉增28股。

經營穩健,財務狀態良好。公司是國內領先的營銷信息化解決方案提供商,主營業務是向金融、工商企業、文化傳媒、政府及公共事業等提供基於雲計算架構和大數據商業智能的產品營銷與客户服務綜合解決方案。2015年,公司實現營業收入3.54億元,同比增長24.79%,其中,四季度實現營業收入1.17億元,同比增長37.47%。歸屬於上市股東淨利潤5.72億元,同比增長6.53%。公司業績驅動因素:(1)公司在一系列與雲計算和大數據應用相關的項目建設中,獲得了很大的業績提升和長足發展,IaaS雲數據中心建設平臺在報告期內實現營業收入1.63億元。(2)公司營銷信息平臺業務繼續保持穩定增長,報告期內營銷信息化平臺營業收入達到1.71億元。(3)收購的路安世紀納入報表,路安世紀是國內領先的廣電信息技術服務提供商,已取得國內28家電視臺或頻道的推廣授權或業務協議、並且服務覆蓋了海內外3000餘家高端酒店。路安世紀2015年營業收入6452.22萬元,淨利潤3120.34萬元,實現了年度業績承諾。

研發投入大幅增加,募投項目建設進展迅速。2015年,公司研發支出總額為2817.9萬元,佔營業收入比例為7.95%,同比增長117.60%,為公司進一步提高核心競爭力提供有力的保障。營銷信息化系統升級項目建成後將對公司現有營銷信息化相關解決方案進行深化應用和功能拓展;研發中心建設項目將技術成果應用於公司的系列產品,從而增加公司產品的在市場上的競爭力,兩個募投項目均於2016年底建設完成。

盈利預測與估值:公司堅持內生與外延並重的發展戰略,對內加大產品研發力度,增強企業核心競爭力,,對外積極尋求良好的併購重組機會,成功收購了路安世紀,與公司的營銷信息化主營業務產生協同效應,優化了公司產業結構。我們看好公司的戰略發展方向,預計2016-2018年EPS分別為1.58、2.02和2.45元,對應的PE分別為124、97、80倍,雖然公司PE估值較高,但公司所處行業市場空間較大,未來有望通過內生和外延發展降低PE值,因此我們維持審慎推薦評級。

風險提示:利潤下降風險、產品及技術開發風險、利潤承諾無法實現風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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