事件 1、4月25日晚,公司發佈一季度業績報告,業績超預期。公司一季度實現營業收入爲3.64億元,較上年同期增9.53%;實現歸屬於母公司所有者的淨利潤爲0.22億,同比大幅增長200.05%。 2、公司同時公告,公司參股公司雲南創新新材料股份有限公司首次公開發行股票申請獲得中國證券監督管理委員會主板發行審核委員會通過。公司持有云南創新新材料股份有限公司340萬股,佔發行前總股本的3.39%。 簡評 行業增速放緩,龍頭主業不斷恢復。 (1)行業增速進一步放緩。隨着國家控煙力度的加大,我國菸草行業產銷量增速明顯放緩。2015年我國菸草製品業實現主營業務收入9350億,同比增5.50%,實現利潤1220億,同比降1.40%;2016年1-2月,行業增速進一步大幅下降,其中主營業務收入同比降13.10%至1897億,利潤總額降17.00%至278億。 (2)產能、客戶、品類驅動公司收入逆市穩增。產能方面,公司2015年啓動湖北公司二期建設,爲開拓湖南、湖北及川渝市場做好產能準備。分品類和客戶來看,煙標方面,公司目前已是英美菸草市場(新加坡)、日本菸草國際等國際菸草巨頭的合格供應商;社會包裝方面,公司在中高檔化妝品、醫藥、酒、禮品等包裝應用領域的拓展同樣取得明顯成效,客戶資源的不斷積累,產品應用領域的不斷拓展。 (3)低基數效應明顯。2015年第一季度,公司經營業績受到公司控股子公司浙江德美彩印有限公司合作方暨實際管理者王斌、王釗德和王國友的違規行爲,導致浙江德美壞賬計提大幅上升,因此上年同期淨利潤基數較低(0.07億)。本報告期各項業務正常發展,期間費用除管理費用率同比增2.25pct外,銷售費用率和財務費用率分別下降0.15pct和0.46pct,同時毛利率同比大幅增4.64pct至30.36%。業績恢復使淨利潤同比大幅增長200.05%。 此外,公司一季度資產減值損失同比減少232.47%,主要是轉回上年末計提的壞賬準備所致;投資收益同比增加47.74%,主要是根據權益法覈算確認的投資收益增加所致。 積極開展戰略合作,佈局新業謀增長。