对外投资拓展移动互联网业务。公司与山东高速信息工程有限公司(以下简称“山高信息”)签署了《合作意向协议书》,拟与山高信息共同设立投资设立合资公司。山高信息是一家山东省软件企业,主要利用高速集团等股东资源,从事智能交通领域信息化建设和交通营运管理服务。公司拟与山高信息合资投资互联网科技公司,重点在于获得山东高速集团在高速公路上的资源优势,进行山东省内高速WiFi网络覆盖及平台建设。目前,该项目已按照山东国资委要求,顺利通过专家论证会,尚需要报山东高速集团备案后才能实施。

营业收入快速增长,但毛利率下滑明显。2015年公司实现营业收入2.59亿元,与上年相比增长27.37%,主要因为公司加强销售团队建设。但营业利润同比下滑40.32%,主要因为毛利率下滑。2015年营业外收入大幅增加,主要来自财政退税补贴,从而使得归属于上市公司股东净利润实现正增长,同比增长13.47%。

盈利预测及评级:根据公司业绩快报数据计算,2015年公司的EPS约为0.17元,低于预期。我们预计公司2016和2017年的EPS分别为0.29元和0.36元,最新股价对应的2015-2017年的PE分别为92、55、45倍,维持“增持”评级。

风险因素:毛利率下滑、高速公路WiFi业务进展缓慢。