事件描述 公司於4月25日發佈一季報:第一季度實現營收6021.00萬元,同比增長67.22%;歸母淨利潤1006.10萬元,同比增長165.08%;扣非淨利潤998.08萬元,同比增長168.45%。 事件評論 世軒持續發力,奠定全年快速增長基礎:公司一季度實現淨利潤1006.10萬元,世軒並表因素產生較大影響。去年一季度世軒淨利潤爲379.55萬元,對合並因素進行調整後,公司原有業務和世軒整體收入同比增長17.91%,整體淨利潤同比增長38.30%。預計公司原有主業保持小幅增長,預計世軒一季度收入增速達到30%,淨利增速達到50%,繼續呈現快速增長態勢,奠定全年高速增長基礎。我們認爲公司醫療信息化業務增速有望持續:一是其務範圍主要爲非省會城市重點地級市,醫療信息化水平相對省會城市仍存在較大滯後,而提高信息化水平需求迫切,追趕效應持續體現;二是世軒產品線涵蓋HIS、CIS、區域醫療信息化和個人健康管理等,具有良好的協同與相互滲透效應;三是2015年9月以來國務院重點部署分級診療制度建設也爲其區域醫療信息化平台建設業務增添強大動力。 產品銷售有望快速放量,醫療佈局或迎新起點:大千生物合計擁有醫療器械註冊證90件,具備爲各類醫療機構提供最完善的實驗室解決方案能力,業務遍佈全國26個省市自治區,已然是實力雄厚的中型IVD廠商;埃克森生物自主產品研發完成,業績爆發值得期待。大千和埃克森優質產品有望借力世軒廣泛的平台和豐富的客戶資源實現優質渠道的快速擴張。出資5000萬成立產業投資公司爲醫療板塊加速佈局的重要信號,藉助專業團隊拓展業務領域和投資渠道,或迎來相關業務佈局新的起點,發展前景值得期待。 加速整合可待,維持“買入”評級。公司質地優秀,傳統業務穩健,醫療業務協同性強,自轉型醫療業務以來,持續快速成長,產業投資公司成立或爲加速佈局重要信號。預計2016年、2017年、2018年EPS 爲0.5元、0.75元、0.92元,維持“買入”評級。 風險提示:業務推進速度不達預期。