核心推薦理由:1、高速公路視頻監控龍頭。中威電子2000年成立以來專注於安防視頻監控傳輸技術的研發,主打產品爲安防視頻監控平台和前後端,目前已經是是高速公路視頻傳輸領域的龍頭企業,市場佔有率達到30%以上。 2、業務向平安城市、智能交通領域拓展成效明顯。從近幾年公司不同業務收入比例來看,公司對高速公路業務依賴程度有所下降,而來自平安城市和智能交通領域收入佔公司的收入比例不斷提高,說明公司主業從高速公路向平安城市、智能交通的拓展取得明顯效果,公司未來幾年業務收入有望持續增長。 3、植根高速公路信息化,切入移動互聯網領域。2014年中威電子與北京中交匯能簽訂了1.53億元銷售合同,相當於公司2013年度營業收入的128%。同時,公司在高速公路領域從視頻監控解決方案提供商向提供互聯網服務轉變。公司不僅與中交匯能合資成立子公司,而且2014年底與浙江智慧高速公路服務有限公司簽訂了爲期10年的合作協議書。簡單來說,該項目是爲高速公路車內人員提供移動互聯網接入服務。 4、公司業績快報顯示,2015年公司銷售收入同比增加27.37%,歸屬於普通股東的淨利潤同比增加13.47%,主要原因是公司增加市場投入加大銷售力度。 盈利預測和投資評級:我們預測公司未來三年EPS分別爲0.25元、0.32元和0.41元,給予“增持”評級。 風險提示:毛利率下降、高速移動無線寬帶互聯網項目試驗不及預期。 相關研究:《20150605中威電子:優勢領域業務延伸,切入移動互聯網》