1.事件 公司擬與棠棣信息等共同出資設立上海棠寶社區電子商務有限公司(名稱最終以工商局覈准的爲準,以下簡稱“棠寶社區電商”),新設公司主要從事社區服務業務。 2.我們的分析與判斷 (一)、社區O2O是公司戰略佈局中重要一環 社區O2O是公司戰略轉型重要佈局拓展。公司具有多年金融IT硬件製造能力優勢,先後收購棠棣科技(即棠棣信息)和北辰德兩家公司提高“軟實力”,業務佈局雛形初具。棠棣科技在支付領域具備較強的產品和方案設計能力,同時已公告擬設立徵信子公司。公司看到隨着互聯網的發展,全國6.6億城市小區人口,蘊藏穩定巨大的消費能力;本次擬設立棠寶社區電商,以棠棣信息作爲大股東(棠棣信息參股55%,公司參股25%),進軍社區O2O,可以充分利用棠棣信息在支付、徵信等等基礎領域的積澱,業務佈局進一步完善。 (二)社區O2O業務或將促成互聯網金融業務落地 公司已全面佈局徵信、P2P、消費金融。根據公司公告,2015年1月,棠棣科技作爲大股東擬共同設立上海惠譽,進軍徵信領域;2015年04月,擬參股設立上海微銀財富,主要專注於互聯網金融領域,搭建P2P網絡借貸平台,爲投融資提供服務;2015年10,擬參與發起設立華銀消費金融公司。通過社區O2O卡位流量入口,未來預計將促成互聯網金融業務落地。社區O2O商業價值巨大,BAT等互聯網巨頭紛紛佈局,產業資本大量湧入,萬億市場空間靜待爆發。參考當前市場諸多佈局社區O2O的企業如彩生活、速遞易等,我們認爲:公司目前具備O2O前端產品和後臺服務的研發能力,未來可以通過社區O2O卡位流量入口,積聚B端和C端流量,可以爲徵信、消費金融、普惠金融等業務創造應用場景,未來或可促成相應互聯網金融產品或應用項目落地。 (三)新研發智能設備卡位入口,O2O模式值得期待 據公司公告,將通過公司新研發的社區智能終端產品以及線上線下的服務,集業主社交、周邊商家服務、物業管理和信息化、商品團購、健康醫療、投資理財、消費金融、大數據分析等多功能於一體,爲業主提供緊密服務,全新塑造社區業主、物業公司、社區商業之間的新型生態關係,爲業主打造智能便捷快樂的生活。我們認爲,通過智能終端卡位社區入口,有望實現快速鋪設擴張;智能終端集多功能服務於一體,可以增強用戶吸引力和粘性,O2O商業模式值得期待。 3.投資建議 社區O2O是公司戰略佈局中重要一環;擬設立棠寶社區電商,或將促成互聯網金融業務落地;新研發智能設備卡位入口,O2O模式值得期待。預計公司15-17年EPS分別爲0.21、0.48和0.73元,維持“推薦”評級。 4.風險提示 項目推廣風險;競爭加劇;業務進展不及預期。