吴通控股近日公布了2015年业绩快报,受益于国都互联业务的快速增长和互众广告的并表,公司营业收入约15亿,同比增长91.57%;归属于上市公司股东的净利润为1.67亿,同比增长约200%。我们认为,近年来的并购促进了公司业绩的快速提升,同时伴随流量业务和广告业务的快速发展,公司未来的业绩有望进一步提升。首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
投资要点:
传统通信企业转型互联网信息服务,打造控股平台。公司自13年以来先后并购宽翼通信,国都互联和互众广告,打造“通信+移动互联网服务”的综合性平台公司,技术实力不断提升,业绩大幅增长。并购完成后,公司的业务也进一步呈现多元化发展趋势。
企业信息行业领先,成长空间不断扩大。国都互联是行业内仅次于梦网科技的第三方企业级移动信息服务提供商。公司在移动CRM,移动OA和移动物联网领域积累了丰富的经验和客户资源。近年来企业级短信业务稳定增长,同时流量经营也将进一步打开公司的成长空间,促进公司的快速发展。
SSP行业龙头,平台整合布局长远。互众广告是国内SSP行业的龙头企业,技术实力和市场地位突出。受益于广告行业程序化购买需求的快速增长,公司业绩有望实现超预期高速增长。同时相关领域的整合也有望进一步的促进公司体内各家企业的资源配置,在完成对赌协议的基础上大幅促进公司的发展。平台布局着眼长远,整合发展战略明晰。
首次覆盖给予“强烈推荐”评级。我们认为公司三年来资本市场上作为显着,预计15-17年EPS为0.52,1.00和1.57元,对应15-17年的PE分别为63.44x,33.13x和21.25x。短期来看,并表将带来公司业务的快速提升:长期来看,通信,短信业务和广告业务具有一定协同效应,平台的有力整合也将促进公司业绩的快速提升,潜力巨大。给予16年45倍PE,目标价45.00。
风险提示:平台整合低于预期:互众广告低于预期:短信业务低于预期
吳通控股近日公佈了2015年業績快報,受益於國都互聯業務的快速增長和互眾廣告的並表,公司營業收入約15億,同比增長91.57%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.67億,同比增長約200%。我們認為,近年來的併購促進了公司業績的快速提升,同時伴隨流量業務和廣告業務的快速發展,公司未來的業績有望進一步提升。首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。
投資要點:
傳統通信企業轉型互聯網信息服務,打造控股平臺。公司自13年以來先後併購寬翼通信,國都互聯和互眾廣告,打造“通信+移動互聯網服務”的綜合性平臺公司,技術實力不斷提升,業績大幅增長。併購完成後,公司的業務也進一步呈現多元化發展趨勢。
企業信息行業領先,成長空間不斷擴大。國都互聯是行業內僅次於夢網科技的第三方企業級移動信息服務提供商。公司在移動CRM,移動OA和移動物聯網領域積累了豐富的經驗和客户資源。近年來企業級短信業務穩定增長,同時流量經營也將進一步打開公司的成長空間,促進公司的快速發展。
SSP行業龍頭,平臺整合佈局長遠。互眾廣告是國內SSP行業的龍頭企業,技術實力和市場地位突出。受益於廣告行業程序化購買需求的快速增長,公司業績有望實現超預期高速增長。同時相關領域的整合也有望進一步的促進公司體內各家企業的資源配置,在完成對賭協議的基礎上大幅促進公司的發展。平臺佈局着眼長遠,整合發展戰略明晰。
首次覆蓋給予“強烈推薦”評級。我們認為公司三年來資本市場上作為顯着,預計15-17年EPS為0.52,1.00和1.57元,對應15-17年的PE分別為63.44x,33.13x和21.25x。短期來看,並表將帶來公司業務的快速提升:長期來看,通信,短信業務和廣告業務具有一定協同效應,平臺的有力整合也將促進公司業績的快速提升,潛力巨大。給予16年45倍PE,目標價45.00。
風險提示:平臺整合低於預期:互眾廣告低於預期:短信業務低於預期
