投資要點: 首次覆蓋給予增持評級,目標價32元。受益傳統業務回暖,預計公司2015-2017年EPS分別爲0.03元、0.08元、0.10元。考慮市場對於星榕基業務爆發性認識存在嚴重不足,首次覆蓋給予增持評級,目標價32元。 深耕福建市場二十年,電子政務區域龍頭。公司主要服務對象包括政府、國企、能源和電信等。公司1993年成立於福建,深耕本地二十多年,積累大量的政府資源和合作關係,爲未來業務拓展打下良好基礎。星榕基的成立,是政府對其資質和業務能力信任的側面證明。 雲計算浪潮席捲,“數字福建”建設推動區域提速。技術端,中國雲服務滲透率存在接近三倍的提升空間。而阿里雲收入爆發,成爲中國雲計算爆發的標誌性事件。政策端,作爲“數字福建”核心構成,福建雲計算產業有望得到政策傾斜和提速。考慮2015年是“數字福建”十五週年,傾斜力度有望超出市場預期,後續資源導入值得期待。 星榕基成爲公司轉型先鋒,商業模式變革有望開啓。公司與地方國企星雲大數據聯合成立星榕基。其中,公司佔71%股權。星榕基將成爲“數字福建”戰略下各行業雲計算平台的建設者和運營者。平台目前有三大構成,分別是物聯網平台、中小企業服務平台和“互聯網+”公共服務平台。公司在經歷長期的業務探索後,正迎來絕佳的發展契機。若公司後續執行力突破,商業模式變革有望開啓。 風險提示:平台建設推進不及預期,傳統業務回暖低於預期