投资要点:
事件:公司拟定增不超过64546648 股(含64546648 股)。其中黄文乐先生出资25602.68 万元认购35460775 股、黄文喜先生出资18000.00 万元认购24930748股、上海兴富创业投资管理中心(有限合伙)出资3000.00 万元认购4155125股。发行价为7.22 元/股。
培育新的利润增长点,提升盈利能力。定增拟募集资金总额不超过46602.68 万元,主要投入节能环保高性能铝合金建筑模板生产建设项目。
有效利用现有产能,提高产品附加值。本次募投项目与前次项目有机结合。前次募投4 万吨铝型材扩建项目已全部建成,按照本次募投项目的产能预计,每年可以消化公司1 万吨铝型材的生产能力,并将其转化为附加值高、盈利能力强的铝合金建筑模板产品。本项目建设期1 年,并分3 年陆续达到设计产能,投产期第一年达到设计产能的50%,第二年达到设计产能的80%,第三年全部达产,建成后可达到年产40 万平方米节能环保高性能铝合金建筑模板的生产能力。本项目达产后,年均营业收入52000.00 万元,净利润8977.77 万元,税后财务内部收益率24.10%,税后投资回收期为5.51 年,具有良好的经济效益。
盈利预测及评级。定增资金将用于投入年产40 万平方米节能环保高性能铝合金建筑模板生产建设项目,项目本身具极高的市场价值,且每年能够消化前期项目的1 万吨铝型材,为公司带来协同效益。我们预计2015-17 年摊薄后EPS 分别为0.09 元/股、0.16 元/股和0.23 元/股(总股本为转股后股本,并假设定增成功对股本的影响)。给予公司2016 年78 倍市盈率估值,对应目标价12.5 元,买入评级。
风险提示。下游需求不足,铝价持续下跌,定增遭否决,并购风险。
投資要點:
事件:公司擬定增不超過64546648 股(含64546648 股)。其中黃文樂先生出資25602.68 萬元認購35460775 股、黃文喜先生出資18000.00 萬元認購24930748股、上海興富創業投資管理中心(有限合夥)出資3000.00 萬元認購4155125股。發行價為7.22 元/股。
培育新的利潤增長點,提升盈利能力。定增擬募集資金總額不超過46602.68 萬元,主要投入節能環保高性能鋁合金建築模板生產建設項目。
有效利用現有產能,提高產品附加值。本次募投項目與前次項目有機結合。前次募投4 萬噸鋁型材擴建項目已全部建成,按照本次募投項目的產能預計,每年可以消化公司1 萬噸鋁型材的生產能力,並將其轉化為附加值高、盈利能力強的鋁合金建築模板產品。本項目建設期1 年,並分3 年陸續達到設計產能,投產期第一年達到設計產能的50%,第二年達到設計產能的80%,第三年全部達產,建成後可達到年產40 萬平方米節能環保高性能鋁合金建築模板的生產能力。本項目達產後,年均營業收入52000.00 萬元,淨利潤8977.77 萬元,税後財務內部收益率24.10%,税後投資回收期為5.51 年,具有良好的經濟效益。
盈利預測及評級。定增資金將用於投入年產40 萬平方米節能環保高性能鋁合金建築模板生產建設項目,項目本身具極高的市場價值,且每年能夠消化前期項目的1 萬噸鋁型材,為公司帶來協同效益。我們預計2015-17 年攤薄後EPS 分別為0.09 元/股、0.16 元/股和0.23 元/股(總股本為轉股後股本,並假設定增成功對股本的影響)。給予公司2016 年78 倍市盈率估值,對應目標價12.5 元,買入評級。
風險提示。下游需求不足,鋁價持續下跌,定增遭否決,併購風險。
