投資要點 事件:(1)公司及子公司重慶國興置業與盤古優品技術有限公司、重慶闊野商貿有限公司共同出資2億元設立深圳前海財信盤古電商置業有限公司,同時共同出資2000萬元設立眉山財信盤古電商置業有限公司。(2)公司非公開發行股票完成,控股股東財信地產持股比例將由29.90%上升至59.65%。公司名稱變更爲“財信國興地產發展股份有限公司”。 點評: “互聯網+電商”產業園業務快速落地,體現公司堅定做大做強的決心,也體現了公司強大的執行力。公司之前公告打造“互聯網+電商”產業園,創造新型企業發展模式與平台,在一個月之內就成立了眉山財信盤古電商置業有限公司,加快與眉山市政府電商產業園項目談判,在眉山市打造“互聯網+電商”產業園。我們預計公司未來將能在眉山市政府電商產業園周邊以較低價格獲取較好土地,眉山市2014年商品房銷售面積331.99萬平方米,同比增長16.0%,市場容量較大,公司住宅業務將獲得較好發展,爲長期發展戰略提供現金流和利潤支撐。 定增順利完成,董事會順利換屆,大股東支持上市平台加速發展。公司本次定增順利實施完成,對於未來發展意義重大。公司本次以7.87元/股的價格向大股東財信地產非公開發行1.33億股,募集資金10.50億元。大股東全額認購本次定增,新增股份鎖定三年。增發後大股東財信地產持股比例由29.90%上升至59.65%,已實現對國興地產的絕對控股。公司董事會也完成了換屆選舉,從多個方面體現了對於上市平台的高度重視。我們看到7月份以來,國興地產在各方面業務拓展上進展都非常迅速。2015年8月財信集團通過共同投資成立合同能源管理公司方式將環保業務引入上市公司業務體系;9月公司與盤古集團、重慶闊野商貿將“互聯網+電商”產業園業務快速落地。我們堅信,未來國興地產作爲大股東旗下唯一上市公司平台的戰略地位還將不斷得到強化,同時也將充分受益於財信集團的廣泛資源佈局和雄厚的綜合實力。 投資建議:公司本次對外投資成功拓展“互聯網+電商”產業園業務,將對公司住宅業務形成協同,獲取優質土地能力大幅增強;定增順利完成,公司發展瓶頸克服,意義重大。我們尤其看好國興地產大股東各方面較強的實力對上市公司發展的支持。暫不考慮新業務貢獻,由於增發完成導致股本變動,我們調整公司2015、2016、2017年EPS分別至0.38、0.49和0.56元,對應PE分別爲43.9、34.6和29.9倍,維持“買入”評級。 風險提示:銷售不達預期