公司專注於幹散貨運輸,集中了長航集團的全部幹散貨運力,2007年開始有大規模的造船投資計劃,運力全部投放後,業績將快速增長。 幹散貨運輸業是目前航運細分行業中景氣度最高的行業,預計市場運價至少在未來2年將繼續維持高位運行,2009年年末運力交付高峰時才可能拖慢運價上漲幅度,但中長期上漲的趨勢仍難以改變。 公司控股89%的子公司長江交科持有上市公司名流置業2300萬股,成本2.3元/股,2007年10月份可上市流通,若公司全額減持,預計可獲收益2.16億元,合0.32元/股。 航運業的央企重組機會:母公司長航集團與另一央企中外運集團2007年年內有合併可能,合併後中外運現有的110萬噸幹散貨運輸資產有可能注入長航鳳凰。若2008年年初以向母公司定向增發的方式注入,2008年全年每股收益可達0.89元/股;若2008年年中注入,全年每股收益可達0.56元/股。目前可比公司市盈率爲35倍,考慮到資產注入的可能性和公司業務結構及發展前景,給予該股10%的估值溢價,摺合動態市盈率(09年)爲38.5倍,目標價位15.4元,投資評級爲買入。 風險提示:儘管我們認爲上述央企重組,資產注入有一定可能,但仍然存在不確定性,投資者應注意相關風險。
【东海证券】长航凤凰(000520):雏凤振翅 欲舞九天
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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