公司從事自動售檢票系統終端設備的研發、生產、銷售和維護。作爲AFC 終端設備製造商,公司是國內承接軌道交通終端設備項目數量最多的企業之一,進入到全國多個城市20 多條城市軌道交通線路,海外業務發展到印度、馬來西亞及菲律賓。除城市軌道交通外,公司已將產品拓展至BRT 及汽車站領域,並進入多地BRT 及長途汽車站。 未來幾年隨着國內AFC 終端設備主要應用領域即城市軌道交通建設規模的不斷擴大,以及AFC 終端設備在其他應用領域的不斷延伸,國內AFC 終端設備市場的需求將保持穩定增長態勢。同時,隨着東南亞、南亞等新興經濟國家城市軌道交通體系的興建,海外AFC 終端設備市場空間已逐步打開,前景廣闊。 發展規劃上,公司將藉助此次上市契機,突破產能瓶頸,提升市場份額,在鞏固現有AFC 終端設備市場地位同時,大力發展核心模塊的研發、生產和銷售;此外,公司將繼續貫徹國際化經營戰略,提升公司產品的國際聲譽及海外市場開拓能力本次募投項目包括智能終端設備生產線項目以及研發展示中心建設項目。通過募投項目的實施,公司將原有產能從3000 臺套提升至7000臺套,有助於公司實現2017 年營業收入達到2.5 億元的目標。 合理估值:我們預測15/16/17 年EPS 分別爲0.83/0.94/1.10 元,參考同類上市公司,同時考慮公司未來幾年的業績增長預期,給予其15年合理PE 區間爲30-35 倍,公司合理價值區間爲24.9-29.05 元。 風險提示:軌交等基礎設施投資增速放緩;行業競爭程度超出預期等。