2006 年是公司重組轉型的一年,06 年上半年公司的主業收入來自石化業務,06 年下半年公司完成重組,轉變爲航運公司。重組帶來了公司業績的較大增長,實現淨利潤7776 萬元,較2005 年上升260%。 2007 年,公司計劃新增投入運力19.6 萬噸,與我們的預期一致,總運力較06 年的增長在8%左右,新增運力應該主要在江海聯運方面,預期提升週轉量15%左右。預計2007 年公司主業部分每股實現的收益爲0.23 元,目前動態市盈率30 倍。 我們認爲公司現有業務在2007 年並不能帶來驚喜,但公司正積極謀求轉型,通過新建大型海輪、加快發展江海直達貨輪、改進長江運力結主構,公司期待擴大鐵礦石一程運輸,着重發展二程運輸,鞏固在三程運輸中的地位,使得盈利能力較好的一程和二程運輸在收入中的佔比大幅提升,從而提高公司的經營業績,一旦轉型成功,公司業績將迎來質的飛躍。 而大股東較高的持股成本,偏低的持股比例,以及擴大礦石一、二程運力的強烈需求也使得公司存在較大的資本運作的空間。公司以4.60元每股參與名流置業增發1150 萬股可帶來巨大的股權投資收益。我們認爲長航鳳凰的投資機會將是事件推動型的,建議密切跟蹤。
【东方证券】长航凤凰:转折过后期待更高
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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