换热器装备生产商——宁波精达新股定价报告国内空调领域换热器装备龙头:公司自 2002年成立以来一直从事换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售,主要产品广泛应用于空调家电、电机、汽车、电子信息行业。公司具备空调换热器整条生产线的设计和制造能力,在空调换热器装备行业具有明显的竞争优势,为格力、美的、海尔、大金、日立、富士通等全球领先空调企业的装备提供商。空调换热器装备自2011年以来市场占有率均为行业第一。
国内微通道换热器装备的先行者:公司2013年自主研发新产品微通道换热器正式实现销售,用于生产汽车换热器产品,已成为全球知名汽车零部件供应商法雷奥、贝洱、电装、德尔福等公司的装备提供商。
微通道换热器在家用空调领域也有广阔的市场前景,考虑到公司与空调生产企业的长期合作关系,有望抢占市场先机。
公司自主研发能力较强:公司拥有 “省级高新技术企业研究开发中心” ,被国家科技部等三部委认定为“创新型试点企业”,公司自主研发的核心产品翅片高速精密压力机和定转子高速精密压力机被列入国家火炬计划。公司拥有专利 57项(其中发明专利 7项),近三年研发费用占比逐年提升,新产品市场前景良好。
募投项目扩产能与研发双管齐下:本次募投资金主要用于年产 240台高速精密压力机生产线建设项目与年扩产 310台空调换热器装备技术改造项目,将为公司增加新利润增长点。工程技术研发中心建设项目有助于缩短技术研发到产品应用的开发周期,加快技术升级与创新的步伐。
合理价值区间:预测14、15、16年EPS 分别为0.63、0.85、0.99元,从可比公司当前估值来看同时考虑公司未来几年的业绩增长预期,我们给予其15年合理PE 区间为20-25倍,公司合理价值区间为17-21.25元。
风险提示:产能建设不及预期;主要原材料价格大幅波动风险;下游空调、汽车、电机等行业波动风险。
換熱器裝備生產商——寧波精達新股定價報告國內空調領域換熱器裝備龍頭:公司自 2002年成立以來一直從事換熱器裝備和精密壓力機的研發、生產與銷售,主要產品廣泛應用於空調家電、電機、汽車、電子信息行業。公司具備空調換熱器整條生產線的設計和製造能力,在空調換熱器裝備行業具有明顯的競爭優勢,爲格力、美的、海爾、大金、日立、富士通等全球領先空調企業的裝備提供商。空調換熱器裝備自2011年以來市場佔有率均爲行業第一。
國內微通道換熱器裝備的先行者:公司2013年自主研發新產品微通道換熱器正式實現銷售,用於生產汽車換熱器產品,已成爲全球知名汽車零部件供應商法雷奧、貝洱、電裝、德爾福等公司的裝備提供商。
微通道換熱器在家用空調領域也有廣闊的市場前景,考慮到公司與空調生產企業的長期合作關係,有望搶佔市場先機。
公司自主研發能力較強:公司擁有 “省級高新技術企業研究開發中心” ,被國家科技部等三部委認定爲“創新型試點企業”,公司自主研發的核心產品翅片高速精密壓力機和定轉子高速精密壓力機被列入國家火炬計劃。公司擁有專利 57項(其中發明專利 7項),近三年研發費用佔比逐年提升,新產品市場前景良好。
募投項目擴產能與研發雙管齊下:本次募投資金主要用於年產 240臺高速精密壓力機生產線建設項目與年擴產 310臺空調換熱器裝備技術改造項目,將爲公司增加新利潤增長點。工程技術研發中心建設項目有助於縮短技術研發到產品應用的開發週期,加快技術升級與創新的步伐。
合理價值區間:預測14、15、16年EPS 分別爲0.63、0.85、0.99元,從可比公司當前估值來看同時考慮公司未來幾年的業績增長預期,我們給予其15年合理PE 區間爲20-25倍,公司合理價值區間爲17-21.25元。
風險提示:產能建設不及預期;主要原材料價格大幅波動風險;下游空調、汽車、電機等行業波動風險。
