宝色股份是一家非标特材装备专业供应商。公司主要从事“钛、镍、锆、钽、铜等有色金属及其合金、高级不锈钢和金属复合材料等特种材料非标设备的研发、设计、制造、安装,以及有色金属焊接压力管道、管件的制造和安装”。
公司竞争优势突出。公司拥有国内领先的非标特材管道管件技术优势和先发优势,以研发为核心,自主研发了13项国内领先的相关技术,同时多年来成功的经验也累积了不俗的质量和品牌优势,带动公司装备制造的发展,此外公司牢牢抓住区位优势和行业政策导向,大力发展公司核心竞争力。
公司产品市场地位。非标特材装备行业在我国为新兴产业,国内实现规模化生产的企业较少,拥有大型特材装备加工制造能力的企业更加稀缺。目前,公司在大型特材装备的制造商占据市场主导,在我国PTA核心设备和IGCC及多联产装置的制造领域具有突出的先发优势。
公司业绩出现波动。观察公司近三年财务数据,营收方面出现波动情况,导致公司营业利润及净利润也跟着出现波动。2012年三费增速较快。2014上半年,公司业绩再次出现波动,主要源于原材料价格波动导致。
募投项目提高综合竞争力。IPO项目的实施将完善公司的产品结构,拓展新兴领域,提高公司竞争力。“非标特材管道管件项目”达产后,公司管道管件生产能力将达到710吨/年,将成为国内领先的管道管件专业生产企业。
合理价值区间9.3-12.4元。结合公司产能投放进度,以及对未来经济的判断,我们预测公司2014-2016年的EPS分别为0.31元、0.34元和0.38。参照可比公司,我们给予公司2014年30-40倍PE的估值水平,对应合理价值区间为9.3元-12.4元。
主要不确定因素。主要原材料价格波动风险;经营业绩季节性波动风险;募投项目进展存在不确定性;应收账款风险;核心技术人员流失风险。
寶色股份是一家非標特材裝備專業供應商。公司主要從事“鈦、鎳、鋯、鉭、銅等有色金屬及其合金、高級不鏽鋼和金屬複合材料等特種材料非標設備的研發、設計、製造、安裝,以及有色金屬焊接壓力管道、管件的製造和安裝”。
公司競爭優勢突出。公司擁有國內領先的非標特材管道管件技術優勢和先發優勢,以研發為核心,自主研發了13項國內領先的相關技術,同時多年來成功的經驗也累積了不俗的質量和品牌優勢,帶動公司裝備製造的發展,此外公司牢牢抓住區位優勢和行業政策導向,大力發展公司核心競爭力。
公司產品市場地位。非標特材裝備行業在我國為新興產業,國內實現規模化生產的企業較少,擁有大型特材裝備加工製造能力的企業更加稀缺。目前,公司在大型特材裝備的製造商佔據市場主導,在我國PTA核心設備和IGCC及多聯產裝置的製造領域具有突出的先發優勢。
公司業績出現波動。觀察公司近三年財務數據,營收方面出現波動情況,導致公司營業利潤及淨利潤也跟着出現波動。2012年三費增速較快。2014上半年,公司業績再次出現波動,主要源於原材料價格波動導致。
募投項目提高綜合競爭力。IPO項目的實施將完善公司的產品結構,拓展新興領域,提高公司競爭力。“非標特材管道管件項目”達產後,公司管道管件生產能力將達到710噸/年,將成為國內領先的管道管件專業生產企業。
合理價值區間9.3-12.4元。結合公司產能投放進度,以及對未來經濟的判斷,我們預測公司2014-2016年的EPS分別為0.31元、0.34元和0.38。參照可比公司,我們給予公司2014年30-40倍PE的估值水平,對應合理價值區間為9.3元-12.4元。
主要不確定因素。主要原材料價格波動風險;經營業績季節性波動風險;募投項目進展存在不確定性;應收賬款風險;核心技術人員流失風險。
