激光顯示光源獨家優勢打造激光顯示護城河。公司在激光光源領域儲備多年,在綿陽投資建設全球第一條規模量產的激光顯示光源生產線,與日本NEC 的戰略合作鎖定了公司的行業主導優勢,下游激光院線和演藝展示等行業應用需求旺盛,公司成立融資租賃公司將加快激光投影產品的放量,短期鎖定院線和演藝市場,長期鎖定商用機市場,我們認爲應當充分重視公司激光光源的全球領先優勢帶來的行業護城河。 “資源+網絡優勢”打造IDC 大產業平台,定位全球成本窪地和價值高地。公司在IDC 業務的兩大核心優勢在於鄂爾多斯低廉的資源成本以及正在逐步搭建的骨幹網優勢。從電費角度來看,鄂爾多斯未來給雲計算中心配套坑口直供電,電費可以做到全國最低,能源優勢帶來的成本優勢不可忽視。“鄂爾多斯-北京”光纜有望16 年內建成,該光纜與石油管道同步建設,同時未來在線纜維護方面享受與石油管道共同維護的後期保障,同時公司正在佈局自主可控的,可達全國發達地區的傳輸網絡。“資源+傳輸網絡”優勢將構成公司長期護城河,打造在IDC 行業中的獨家優勢。 維持“買入”評級,上調目標價!我們強烈看好公司在激光顯示和雲計算領域的獨家優勢,估值方面給予公司激光業務100 億元市值,IDC業務200 億元市值,整體看300 億元市值。我們強烈建議擁抱下游激光顯示和IDC 業務爆發帶來的成長紅利。預估2015~2017 年EPS 爲0.40,0.90,1.60 元,上調目標價至100 元,對應300 億元市值!