公司當前主營業務將保持穩健,但其核心邏輯爲市值小但在手資金多(13H1期末在手資金11億,2013-8-19收盤後市值24億),ROE處於歷史最低水平,未來提升空間較大。我們預計13-15年EPS分別爲0.39、0.52、0.75元,維持“謹慎推薦”投資評級,按照13年30倍PE、14年20倍PE合理估值上調至11-13元。 股價催化劑及風險提示風險提示:1、國內經濟復甦乏力,製造業投資不及預期;2、市場競爭激烈致毛利下滑。 股價催化劑:資金利用效率提高;國內需求或者出口超預期。