事件
公司发布公告,拟通过全资子公司宝利控股(新加坡)在俄罗斯投资设立子公司,注册资本2000万美元,主要从事公路项目的投资、建设和养护,沥青新材料的生产、销售等。
响应“一带一路”战略,积极布局海外市场
公司是国内改性沥青行业少数具备竞争优势的企业,技术和施工经验均不弱于国际领先同行。此前公司通过与中铁建等公司合作已开拓了阿尔及利亚等北非市场。基于国家推行“一带一路”政策下的历史发展机遇,此次设立俄罗斯子公司,着手布局海外市场,我们认为公司将具备较大的发展空间。
在政策上,国家层面正创造较好的外交环境,鼓励国内企业在“一路一带”沿线的发展中国家进行投资,尤其是推动钢铁、有色、建材等过剩产能走出去。从行业本身而言,改性沥青在发展中国家的普及程度不高,如俄罗斯、中亚等国家仍使用普通沥青,其多数路面状况等同于国内90年代末期,因此改性沥青未来存在较大的市场需求。从时点上看,目前做海外拓展除公司自身能承揽业务外,伴随着国内高铁、基建等央企大批量的走出国门,公司获得相关配套工程的机会也大大提升。
全国布局基本完成,国内业务有望迎来拐点
公司自2010年上市以来,已先后完成了包括江苏、吉林、陕西、湖南、四川、新疆、西藏等地业务布局,未来将充分受益于中西部地区交通建设项目的投资,同时中东部地区日益庞大的公路养护市场也将会对公司业务贡献一定增量。
2014年由于原油价格波动,订单延后实施及其它非经常性因素,公司盈利出现负增长。2015年随着油价低位企稳,部分延后订单开始正常实施,我们预计公司2015年国内业务有望迎来拐点,盈利将现恢复性增长。
给予“增持”评级
我们预计公司14~16年的EPS分别为0.13、0.27、0.37元,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:公司海外业务拓展不达预期。
事件
公司發佈公告,擬通過全資子公司寶利控股(新加坡)在俄羅斯投資設立子公司,註冊資本2000萬美元,主要從事公路項目的投資、建設和養護,瀝青新材料的生產、銷售等。
響應“一帶一路”戰略,積極佈局海外市場
公司是國內改性瀝青行業少數具備競爭優勢的企業,技術和施工經驗均不弱於國際領先同行。此前公司通過與中鐵建等公司合作已開拓了阿爾及利亞等北非市場。基於國家推行“一帶一路”政策下的歷史發展機遇,此次設立俄羅斯子公司,着手佈局海外市場,我們認為公司將具備較大的發展空間。
在政策上,國家層面正創造較好的外交環境,鼓勵國內企業在“一路一帶”沿線的發展中國家進行投資,尤其是推動鋼鐵、有色、建材等過剩產能走出去。從行業本身而言,改性瀝青在發展中國家的普及程度不高,如俄羅斯、中亞等國家仍使用普通瀝青,其多數路面狀況等同於國內90年代末期,因此改性瀝青未來存在較大的市場需求。從時點上看,目前做海外拓展除公司自身能承攬業務外,伴隨着國內高鐵、基建等央企大批量的走出國門,公司獲得相關配套工程的機會也大大提升。
全國佈局基本完成,國內業務有望迎來拐點
公司自2010年上市以來,已先後完成了包括江蘇、吉林、陝西、湖南、四川、新疆、西藏等地業務佈局,未來將充分受益於中西部地區交通建設項目的投資,同時中東部地區日益龐大的公路養護市場也將會對公司業務貢獻一定增量。
2014年由於原油價格波動,訂單延後實施及其它非經常性因素,公司盈利出現負增長。2015年隨着油價低位企穩,部分延後訂單開始正常實施,我們預計公司2015年國內業務有望迎來拐點,盈利將現恢復性增長。
給予“增持”評級
我們預計公司14~16年的EPS分別為0.13、0.27、0.37元,首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示:公司海外業務拓展不達預期。
