安防玻璃產業繼續保持穩定發展。隨着公司募投項目“高強度單片銫鉀防火玻璃生產線技術改造項目”和“吳江廠區120 平米防火生產線” 全面投產,安防玻璃產品銷量的穩步提升及2011 年浮法玻璃原片價格的不斷下降,安防玻璃的盈利能力得到提升,公司產業佈局優勢及規模效益日益顯現。公司2011 年安防玻璃業務實現營業收入2.4 億元,同比增長13.3%,毛利率也上升了3.85 個百分點至36.45%。 光伏玻璃組件業務通過差異化提升附加值。公司募投項目“4 兆瓦太陽能光伏建築一體化組件生產線項目”和“50MW 電池片項目”全面投產,並通過技術革新及改善與優化產業鏈各環節生產工藝,有效控制生產成本並提升BIPV 組件轉換效率。儘管光伏行業遭遇需求抑制、產能過剩以及美國“反傾銷反補貼”等不利因素,公司報告期光伏玻璃組件業務營業收入依然實現26.9%的同比增速,毛利率維持在34%以上,體現了差異化產品的高附加值。 把握全球經濟復甦機會,積極開拓海外市場。公司在鞏固和擴大業國內市場的同時,把握現有特種玻璃具有較強國際競爭力的優勢,進一步加強國際市場部的隊伍建設和經營管理,擴大市場覆蓋,進一步佔領海外市場。公司雙玻璃光伏建築組件爲國內唯一獲得德國萊茵技術認證中心頒“PVB 封裝雙玻璃光伏建築組件產品”認證證書的產品, 具備國際競爭力,海外業務涉及的地區和國家包括歐美、東北亞、中東、東南亞等 30 多個國家及地區國際市場的報告期海外銷售收入同比增長了 20.45%,佔總營收的29.1%。 預計2012、2013 年公司EPS 分別爲0.30 和0.38,對應目前股價的估值分別爲24.2 和19.2 倍,給予“增持”評級