業績維持快速增長 公司2011年上半年實現銷售收入4.17億元,同比增長124.73%,歸屬於母公司淨利潤6,132萬元,同比增長71.08%,上半年實現每股收益0.31元,同比增長71.09%,公司業績符合預期,繼續維持快速增長。 下半年行業逐漸復甦,公司業務將好於上半年 上半年歐洲市場出現下滑,下游廠商擴產的放緩導致對上游設備需求的降低, 隨着三季度行業復甦,公司訂單有望恢復,下半年總體經營情況將好於上半年。 單晶生長爐仍然是公司收入主要來源 單晶生長爐是公司主要的收入來源,今年上半年在手訂單中有400臺確認收入, 實現收入2.39億元,同比增長37.62%,由於成本控制出色,其單晶爐毛利率達40.50%,較去年大幅增加7.02%。 多晶硅鑄錠爐逐漸打開市場局面 公司目前的多晶鑄錠爐仍略低於預期,上半年在手訂單約有10臺確認收入,實現收入約2,008萬元,多晶爐逐漸打開市場將爲公司未來盈利創造空間。 新產品處於逐步放量階段 公司目前儲備的部分新產品已經逐步成熟,800型多線切割機預計四季度將推出樣機,其傳統442型切割機也將持續獲得訂單。而公司另一重頭產品藍寶石爐也已實現量產,有望在下半年獲得訂單,MOVCD 預計2012初完成樣機研製, 明年將貢獻收入,同時其收購的上海傑姆斯的石墨熱場和常州天龍光源材料坩堝產品也開始貢獻收入。 受益於下半年行業復甦,給予“謹慎推薦”評級 我們預測公司2011-2013年EPS 分別爲0.88、1.26、1.65元,對應PE 爲32、22、17倍,由於下半年行業逐步復甦,公司新產品處於逐步放量的階段,我們預計公司業績有望保持較穩定快速增長,給予公司“謹慎推薦”投資評級。