公司公布B股回购计划,虽然短期内公司盈利能力难以实质性改善,但是此次回购的比例大,价格较高,将给B股带来一定的交易机会。
回购计画:公司今日公告以不高于4港元/股的价格回购B股股份最大股数1.5亿股,分别占B股和公司总股本的26.9%和7.27%,共须资金合人民币上限3.33亿元,回购价格上限高于停牌前收盘价47%。
前三季度业绩:公司此前公布前三季度业绩预告,1-9月的净利润约1.3——1.9亿元,YOY减少70-79%,3Q单季度净利润预计3500-9500万元。
且利润大部分来自政府补贴收入,本业仍然亏损约1亿元,盈利能力较弱,主要由于近期成品纸市场仍然处于全行业2008年集中投入的产能释放期,市场过剩给产公司产品的销量和销售价格带来打击。
行业状况:受到行业产能集中投放,但是需求放缓(预计全年增速仅有5%),且原材料小幅走低的影响,成品纸价格呈现持续下跌趋势,各品种的平均下跌幅度约10%。近期随着原材料的价格稳定,产成品的价格开始止跌,但是需求不足仍然困扰市场,厂家上调价格的计划难以实施。
相对利好的消息是,行业的新建产能明显减少,基本没有大的项目开工建设,未来2-3年行业处于产能消化阶段。
盈利预测:预计公司2012、2013年将实现净利润2.48和2.7亿元,分别同比减少59.3%和增长9.6%,回购完成后对应的EPS为0.13元和0.14元,目前股价对应的A股2012、2013年PE为28.6倍和26.1倍,B股对应PE为17.2倍和15.7倍,A、B股PB分别为0.63和0.38倍。由于经济复苏和行业产能消化的步伐仍然较慢,行业公司利润改善程度有限,但是大比例和高溢价回购给B股短期带来一定的交易机会,给予A股持有,B股买入的投资建议,目标价3.5港元。
公司公佈B股回購計劃,雖然短期內公司盈利能力難以實質性改善,但是此次回購的比例大,價格較高,將給B股帶來一定的交易機會。
回購計畫:公司今日公告以不高於4港元/股的價格回購B股股份最大股數1.5億股,分別佔B股和公司總股本的26.9%和7.27%,共須資金合人民幣上限3.33億元,回購價格上限高於停牌前收盤價47%。
前三季度業績:公司此前公佈前三季度業績預告,1-9月的淨利潤約1.3——1.9億元,YOY減少70-79%,3Q單季度淨利潤預計3500-9500萬元。
且利潤大部分來自政府補貼收入,本業仍然虧損約1億元,盈利能力較弱,主要由於近期成品紙市場仍然處於全行業2008年集中投入的產能釋放期,市場過剩給產公司產品的銷量和銷售價格帶來打擊。
行業狀況:受到行業產能集中投放,但是需求放緩(預計全年增速僅有5%),且原材料小幅走低的影響,成品紙價格呈現持續下跌趨勢,各品種的平均下跌幅度約10%。近期隨着原材料的價格穩定,產成品的價格開始止跌,但是需求不足仍然困擾市場,廠家上調價格的計劃難以實施。
相對利好的消息是,行業的新建產能明顯減少,基本沒有大的項目開工建設,未來2-3年行業處於產能消化階段。
盈利預測:預計公司2012、2013年將實現淨利潤2.48和2.7億元,分別同比減少59.3%和增長9.6%,回購完成後對應的EPS為0.13元和0.14元,目前股價對應的A股2012、2013年PE為28.6倍和26.1倍,B股對應PE為17.2倍和15.7倍,A、B股PB分別為0.63和0.38倍。由於經濟復甦和行業產能消化的步伐仍然較慢,行業公司利潤改善程度有限,但是大比例和高溢價回購給B股短期帶來一定的交易機會,給予A股持有,B股買入的投資建議,目標價3.5港元。
