国内空调需求快速增长带动空调风叶行业高速发展。近年我国空调市场发展十分迅猛,从2000年的1,826.67万台快速增长到2011年的13,912.50万台,年均复合增长率高达18.43%,目前已成为全球制冷空调设备的第一大生产国和第二大消费市场。“家电下乡”和“以旧换新”政策刺激空调消费;节能环保、绿色健康的消费需求推动空调产品升级换代。空调制造商塑料风叶外协加工比例不断提高。受益于空调制造业的高速发展及空调制造商的零部件外协加工,塑料空调风叶行业发展空间巨大,塑料空调风叶制造行业具有较高的行业集中度和行业进入壁垒。
公司具有较强的竞争优势。公司是目前国内规模最大,市场占有率最高的专业塑料空调风叶生产厂商。2011年公司销售塑料空调风叶7,180.08万件,全国市场占有率高达25.80%。公司生产销售的“SUNWILL”系列塑料空调风叶产品在行业内拥有较高的知名度和美誉度,成为业内名牌产品, 包括格力、美的、海尔、志高、TCL、格兰仕等国内几大空调巨头。公司及其子公司已拥有54项已授权专利;是业内少数具备全面配套能力的专业塑料空调风叶生产企业之一。
募集资金项目将帮助公司突破产能限制。公司通过募集资金扩产三条生产线和一个研发中心,未来两到三年,公司将通过上市及募投项目的实施, 在现有4200万件产能的基础上增加2900万件产能至7100万件;扩产后能明显提高公司的市场占有率及市场议价能力。
盈利预测及投资建议。我们预测公司2012-2014年发行摊薄后的每股收益分别为0.86元、1.12元、1.22元。顺威股份的申购价是15.80元,首日上市价格给予0-10%的溢价,预计首日的收盘价格为15.80-17.38元。
國內空調需求快速增長帶動空調風葉行業高速發展。近年我國空調市場發展十分迅猛,從2000年的1,826.67萬台快速增長到2011年的13,912.50萬台,年均複合增長率高達18.43%,目前已成為全球製冷空調設備的第一大生產國和第二大消費市場。“家電下鄉”和“以舊換新”政策刺激空調消費;節能環保、綠色健康的消費需求推動空調產品升級換代。空調製造商塑料風葉外協加工比例不斷提高。受益於空調製造業的高速發展及空調製造商的零部件外協加工,塑料空調風葉行業發展空間巨大,塑料空調風葉製造行業具有較高的行業集中度和行業進入壁壘。
公司具有較強的競爭優勢。公司是目前國內規模最大,市場佔有率最高的專業塑料空調風葉生產廠商。2011年公司銷售塑料空調風葉7,180.08萬件,全國市場佔有率高達25.80%。公司生產銷售的“SUNWILL”系列塑料空調風葉產品在行業內擁有較高的知名度和美譽度,成為業內名牌產品, 包括格力、美的、海爾、志高、TCL、格蘭仕等國內幾大空調巨頭。公司及其子公司已擁有54項已授權專利;是業內少數具備全面配套能力的專業塑料空調風葉生產企業之一。
募集資金項目將幫助公司突破產能限制。公司通過募集資金擴產三條生產線和一個研發中心,未來兩到三年,公司將通過上市及募投項目的實施, 在現有4200萬件產能的基礎上增加2900萬件產能至7100萬件;擴產後能明顯提高公司的市場佔有率及市場議價能力。
盈利預測及投資建議。我們預測公司2012-2014年發行攤薄後的每股收益分別為0.86元、1.12元、1.22元。順威股份的申購價是15.80元,首日上市價格給予0-10%的溢價,預計首日的收盤價格為15.80-17.38元。
