今年上半年,公司營業收入達到6.16 億元,歸屬於上市公司股東的淨利潤達到了2388 萬元,分別比同期下降20.83%、29.39%。公司主營業務收入國內、出口相較去年同期分別下降13.45%和84.22%,主要受國內外經濟環境影響,公司營業收入下降。去年同期出口營業收入爲8089 萬, 今年出口營業收入較去年下降幅度較大。 公司主要從事有機塗層板及其基板的研發、生產和銷售,主要產品包括有機塗層板系列產品及其基板產品其中,有機塗層板系列產品以功能型有機塗層板爲主,主要包括高潔淨板、抗靜電板和高韌耐污板。公司的有機塗層板目前主要用於新型節能環保牆體材料及家用電器外觀部件的生產,產品的細分市場側重於建築、建築裝飾及家電行業。基板作爲有機塗層板生產的重要基材,主要客戶是有機塗層板生產商、鍍鋅加工企業、鋼材貿易商。 公司各產品銷售收入較去年同期均有所下降,但高附加值品種如抗靜電板、高韌耐污板毛利率較去年略有上升,主要原因是單位成本比單位售價下降幅度更大,同時由於售價的降低,一定的毛利額水平會使毛利率反向上升。 受國內外經濟環境影響,公司營業收入下降,預計2012 年1-9 月歸屬於上市公司股東的淨利潤變動幅度爲5%至-30%,上年同期淨利潤爲41215656.99 元。我們預計2012 年-2013 年公司每股收益分別爲0.45 元、0.55 元。 公司目前股票估值較低,股價具有上升的動力,給予“推薦”的投資評級。 風險揭示:公司生產所需主要原材料中鋼材卷板佔公司主營業務成本80% 以上,受國際、國內經濟環境影響,公司庫存原材料存在市場價格下滑風險等等。