报告要点

事件描述

宝鼎重工公告,公司于2014年8月4日收到国家国防科技工业局颁发的《武器装备科研生产许可证》。有效期为2014年7月8日至2019年7月7日。

事件评论

“三证”齐全,军品业务收入将显著放量。截至目前,公司已陆续获得《武器装备质量管理体系认证证书》、《三级保密资格单位证书》及《武器装备科研生产许可证》,具备参与军品招标的资格。预计未来1-2年海监船和其他军品的配件收入或大幅增长。

有助于后续外延扩张,打造新的核心增长极。稳步推进外延扩张,利用资本市场平台、客户资源积累等多方面有利因素,提升业绩的中长期扩张潜力。

受益于国际产能向中国转移、中国自身开发海洋油气需求上升,国内海工制造业景气向上,公司海工产品销售额明年有望快速扩大。产业调研反馈,由于目前全球海工平台制造产能正加速向中国转移,同时我国急需加大东海和南海油气资源开发,因此国内海工装备企业在手订单非常充足。此外,国产化率的提升将带动优质配件企业规模迅速成长。公司半圆板等海工产品逐步获得国内外客户认可,2015-2016年将迎来收获期。

业绩预测及投资建议:预计2014-15年销售收入分别约为4.5、7.5亿元,归属于母公司净利润分别约为0.3、0.9亿元,EPS分别约0.1、0.3元/股,对应PE分别约83、27倍,维持“推荐”。

风险提示

募投项目贡献利润的进度低于预期。

外延扩张推进速度低于预期。