公司主营业务持续增长
目前公司的主要产品为35kV及以下电线电缆,包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线三大类,其中以电力电缆为主。三年来,公司电力电缆销售量复合增长率超过47%,今年上半年电力电缆销售额为4.04亿元,较去年同期增长40.24%。
行业国内市场集中度低,竞争激烈
相较于欧美及日本等地区的垄断竞争市场而言,国内市场缺乏行业领军企业。中小企业数目庞大,且多为低端产品,同质化竞争严重。大型企业数量仅占0.31%,其收入占比不足10%。
公司募投项目值得关注
公司发展战略清晰,着眼于超高压项目,摆脱低端产品恶性竞争的困境。本次募集资金公司将全部投入500kV环保型阻燃超高电压交联电缆及500kV资源节约型铝合金架空线项目。待项目达产后,预计每年新增营业收入84768万元,利润总额13634万元。
盈利预测
我们预计2010年和2011年公司EPS分别为0.47元、0.58元,给予2010年23-25倍PE,预计合理发行估值区间在10.81-11.75元。
风险提示
公司主要面临竞争加剧以及原材料价格波动风险。
公司主營業務持續增長
目前公司的主要產品為35kV及以下電線電纜,包括電力電纜、電氣裝備用電線電纜和裸電線三大類,其中以電力電纜為主。三年來,公司電力電纜銷售量複合增長率超過47%,今年上半年電力電纜銷售額為4.04億元,較去年同期增長40.24%。
行業國內市場集中度低,競爭激烈
相較於歐美及日本等地區的壟斷競爭市場而言,國內市場缺乏行業領軍企業。中小企業數目龐大,且多為低端產品,同質化競爭嚴重。大型企業數量僅佔0.31%,其收入佔比不足10%。
公司募投項目值得關注
公司發展戰略清晰,着眼於超高壓項目,擺脱低端產品惡性競爭的困境。本次募集資金公司將全部投入500kV環保型阻燃超高電壓交聯電纜及500kV資源節約型鋁合金架空線項目。待項目達產後,預計每年新增營業收入84768萬元,利潤總額13634萬元。
盈利預測
我們預計2010年和2011年公司EPS分別為0.47元、0.58元,給予2010年23-25倍PE,預計合理發行估值區間在10.81-11.75元。
風險提示
公司主要面臨競爭加劇以及原材料價格波動風險。