事项:2014年12月08日,公司公告拟使用现金,合计人民币5,158.12万元,用于吸收合并控股股东上海船研所持有的中海信息100%股权。根据公告的内容,中海信息2013年实现净利润114.14万元,2014年6月净资产为5,091.14万元,公司拟现金收购溢价仅为1.01倍PB。
平安观点:
集团改革落地,划下年度圆满句号。
今年,在集团二次转型的推动下,公司内部组织架构发生了巨变,事业部改革成为了发展的基石,这为公司未来的激励、外延式的发展、内生性的增长作足了准备,而7月份一海通平台的建设运营也为公司转型融入集团相关业迈出了坚实的步伐。而此次,公司拟对中海信息的收购,则更加明确了集团科技资源整合的决心,公司即将成为集团唯一的科技平台中心。改革落地,年度圆满收官。
航运信息化,顺周期下的下一个暗涌。
根据公司公告的内容,中海信息主要从事中海集团信息化项目的建设和运维服务,目前已在船公司、代理、仓储、码头、船员管理等多个航运信息化领域拥有完整的系统解决方案和成功案例。此次,若中海科技成功收购中海信息,则意味着中海科技将正式涉足集团航运信息化项目投建。根据我们之前报告的分析,国资委对于中海集团科技信息化评级有着登高A 级的任务要求,而在当下,集团也有着对于自身提高航运周转率急迫的需求,两者结合将促使集团加速推进航运信息化项目的开展。航运信息化,或将成为公司下一个转型发展的关键突破口。
改革进行时,静待进一步的蜕变。
当前市场能够关注到公司改革后发生变化的仍主要集中于与阿里的合作,根据我们的了解,目前阿里方对于一海通平台的使用仍仅限于特定的客户,流量导入端并没有完全释放,未来对目标群体的进一步扩大将有赖于中海方能否进一步提供有竞争力的价格。
然后,我们认为,未来公司所能释放的改革红利并不仅限于海上业务,对于传统业务商业模式等方面的转变,也或将是公司未来发展转变中可值得期许的。静待公司进一步的改革蜕变!
盈利预测及投资建议。
根据我们的预测,不考虑中海信息的收购,公司2014-2016年可实现归母公司净利润分别为0.54、0.65、0.87亿元(备考归母公司净利润分别为0.54、0.75、1.02亿元),对应EPS 分别为0.18、0.22、0.29元(备考EPS 分别为0.18、0.25、0.34元),预计公司未来潜在市值将达到77个亿,对应价格为25.41元,维持“推荐”评级。
风险提示。
公司并购存有不确定性、一海通营运低于预期风险、企业改革转型风险等。
事項:2014年12月08日,公司公告擬使用現金,合計人民幣5,158.12萬元,用於吸收合併控股股東上海船研所持有的中海信息100%股權。根據公告的內容,中海信息2013年實現淨利潤114.14萬元,2014年6月淨資產為5,091.14萬元,公司擬現金收購溢價僅為1.01倍PB。
平安觀點:
集團改革落地,劃下年度圓滿句號。
今年,在集團二次轉型的推動下,公司內部組織架構發生了鉅變,事業部改革成為了發展的基石,這為公司未來的激勵、外延式的發展、內生性的增長作足了準備,而7月份一海通平臺的建設運營也為公司轉型融入集團相關業邁出了堅實的步伐。而此次,公司擬對中海信息的收購,則更加明確了集團科技資源整合的決心,公司即將成為集團唯一的科技平臺中心。改革落地,年度圓滿收官。
航運信息化,順週期下的下一個暗湧。
根據公司公告的內容,中海信息主要從事中海集團信息化項目的建設和運維服務,目前已在船公司、代理、倉儲、碼頭、船員管理等多個航運信息化領域擁有完整的系統解決方案和成功案例。此次,若中海科技成功收購中海信息,則意味着中海科技將正式涉足集團航運信息化項目投建。根據我們之前報告的分析,國資委對於中海集團科技信息化評級有着登高A 級的任務要求,而在當下,集團也有着對於自身提高航運週轉率急迫的需求,兩者結合將促使集團加速推進航運信息化項目的開展。航運信息化,或將成為公司下一個轉型發展的關鍵突破口。
改革進行時,靜待進一步的蜕變。
當前市場能夠關注到公司改革後發生變化的仍主要集中於與阿里的合作,根據我們的瞭解,目前阿里方對於一海通平臺的使用仍僅限於特定的客户,流量導入端並沒有完全釋放,未來對目標羣體的進一步擴大將有賴於中海方能否進一步提供有競爭力的價格。
然後,我們認為,未來公司所能釋放的改革紅利並不僅限於海上業務,對於傳統業務商業模式等方面的轉變,也或將是公司未來發展轉變中可值得期許的。靜待公司進一步的改革蜕變!
盈利預測及投資建議。
根據我們的預測,不考慮中海信息的收購,公司2014-2016年可實現歸母公司淨利潤分別為0.54、0.65、0.87億元(備考歸母公司淨利潤分別為0.54、0.75、1.02億元),對應EPS 分別為0.18、0.22、0.29元(備考EPS 分別為0.18、0.25、0.34元),預計公司未來潛在市值將達到77個億,對應價格為25.41元,維持“推薦”評級。
風險提示。
公司併購存有不確定性、一海通營運低於預期風險、企業改革轉型風險等。
