公司是國內預應力混凝土管樁行業龍頭。主要從事預應力高強度混凝土管樁(PHC 管樁)的生產與銷售。目前公司爲國內預應力混凝土管樁行業內品種最全、綜合實力最強的PHC 管樁重要生產企業之一,同時爲國內Φ600 以上大直徑PHC 管樁領域最主要的生產基地之一。所生產的大直徑PHC 管樁經上海市科技情報所進行水平檢索,被認定爲國際先進水平,並持有英國UKAS 認證的ISO9001:2000 質量體系認證證書。 產品結構以大直徑PHC管樁爲主,綜合毛利率較高。大直徑PHC 管樁體現了目前國內混凝土管樁的最先進生產技術和工藝,因進入門檻相對較高,產品的運輸條件限制等因素,目前市場呈現供不應求的局面,產品的價格相對較高,利潤空間相對較大,爲目前國內預應力混凝土管樁企業的主要發展方向。公司已經形成了以Φ600 以上大直徑PHC 管樁爲主,Φ600(含)以下小直徑PHC 管樁爲輔的生產經營格局,因此公司主營業務保持了較高的綜合毛利率。 公司具有核心技術優勢、區域及水運優勢。公司地處上海市奉賢區,緊鄰黃浦江,水陸交通便捷。公司自身擁有318米水岸線,並建有4,000T 級挖入式港池板樁出樁碼頭,使公司能夠充分依靠並利用黃浦江及長江流域的黃金水道,產品水運極爲方便。同時公司經過多年的探索和積累,已經研究出一套優化混凝土設計配合比的特有技術,通過了ISO9001:2000 質量體系認證,所有產品的砼強度達到C90 以上,超過國家標準(C80),達到國際先進水平。 募集資金解決大直徑PHC管樁的產能瓶頸,以適應市場和公司發展的需求。本次募集資金到位後,公司將對現有部分大直徑PHC 管樁車間的改擴建,解決產能瓶頸;同時增強配套的水運能力;新建企業產品研發中心以滿足業務發展的需要。公司將進入快速發展期。 估值和投資建議:按發行後13500萬股計算,我們預計公司09、10和11年EPS分別爲0.39、0.57、0.80元,公司屬於建築建材行業中的細分行業--水泥製造業,因此我們選取建材行業在中小板上市的比較有代表性的公司作爲可比公司,參考可比公司市盈率的算術平均值,我們取45-55倍的PE,二級市場合理價位區間是17.55-21.45元,假設發行價格較二級市場價格折讓20%,建議詢價區間爲14.04-17.16元。
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【齐鲁证券】柘中建设新股询价报告:核心优势难复制,产能扩张正当时
譯文內容由第三人軟體翻譯。
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