基本结论、价值评估与投资建议
公司主要从事预应力高强度混凝土(PHC)管桩的生产与销售,是目前国内大直径PHC 管桩领域第二大生产基地,同时也是业内品种最全、能够满足各种大型水上、陆上项目建设需要并提供一揽子解决方案的特殊混凝土构件生产企业之一;基于国内大直径PHC 管桩较高的进入壁垒和旺盛的市场需求,目前行业依然存在高达400万米左右的供需缺口,而在约350家PHC 管桩生产企业中,具有大直径管桩生产能力的企业仅7家,现有产能供应不足的矛盾越发突出,未来在港口物流业持续发展,上海航运中心建设启动,高铁及沿海风电建设蓬勃兴起的背景下,行业将面临更大的发展空间。
伴随产能的陆续投放和市场的进一步拓展,公司将逐步发展成为国内最大的大直径PHC 管桩生产基地,市场影响力将继续增强;产品凭借其质量和价格上的优势已成功打入东南亚市场,未来在国际市场上的份额仍有巨大提升空间,从这个角度讲,公司是国内大直径PHC 管桩领域的领导者。
我们预测2009~2011年,公司归属母公司净利润分别为 0.52、0.80、1.04亿元,同比增长 9.53%、53.65%、30.74%。按照发行 3500万股本,即按照总股本 1.35亿股计算,全面摊薄后 EPS 分别为 0.519 、0.591、0.773元。
参照目前建材行业相关上市公司平均估值水平,同时鉴于公司未来三年良好的成长性,我们给予公司2010年25倍PE,2011年20倍PE,对应公司合理估值区间为14.78~15.46元/股。
基本結論、價值評估與投資建議
公司主要從事預應力高強度混凝土(PHC)管樁的生產與銷售,是目前國內大直徑PHC 管樁領域第二大生產基地,同時也是業內品種最全、能夠滿足各種大型水上、陸上項目建設需要並提供一攬子解決方案的特殊混凝土構件生產企業之一;基於國內大直徑PHC 管樁較高的進入壁壘和旺盛的市場需求,目前行業依然存在高達400萬米左右的供需缺口,而在約350家PHC 管樁生產企業中,具有大直徑管樁生產能力的企業僅7家,現有產能供應不足的矛盾越發突出,未來在港口物流業持續發展,上海航運中心建設啟動,高鐵及沿海風電建設蓬勃興起的背景下,行業將面臨更大的發展空間。
伴隨產能的陸續投放和市場的進一步拓展,公司將逐步發展成為國內最大的大直徑PHC 管樁生產基地,市場影響力將繼續增強;產品憑藉其質量和價格上的優勢已成功打入東南亞市場,未來在國際市場上的份額仍有巨大提升空間,從這個角度講,公司是國內大直徑PHC 管樁領域的領導者。
我們預測2009~2011年,公司歸屬母公司淨利潤分別為 0.52、0.80、1.04億元,同比增長 9.53%、53.65%、30.74%。按照發行 3500萬股本,即按照總股本 1.35億股計算,全面攤薄後 EPS 分別為 0.519 、0.591、0.773元。
參照目前建材行業相關上市公司平均估值水平,同時鑑於公司未來三年良好的成長性,我們給予公司2010年25倍PE,2011年20倍PE,對應公司合理估值區間為14.78~15.46元/股。
