投资要点q
净利润增长符合预期
2014年1-6月份,公司实现营业收入5.61亿元,同比增长4.1%,营业利润2181万元,同比下降7.8%,归属于母公司所有者净利润2149万元,同比下降2.7%,每股收益0.1元;第二季度收入3.0亿元,同比下降2.45%,净利润1154万元,同比增长14.56%。
冰洗行业上半年继续调整,公司产品销量小幅增长
上年冰箱产量分别为4107万台、同比增长0.7%。洗衣机产量2692万台,同比下降0.49%,产品主要成本冷轧钢板均价4316元/吨,同比下降8.6% ,由于公司客户主要集中于LG、三星的外资品牌,订单相对稳定,在成本下降的背景下,收入小幅增长,估计销量增长10%左右。分产品来看PCM 板收入为5.03亿元,同比增长4.07%,VCM 板收入5000万元,同比增长7.84%。从全年来看,我们预计公司冰洗外观板材仍可保持稳定增长,SUSLIKE 已经小批量供货,如果能够推进顺利,未来或成为公司传统主业增长点之一。
重组推进暂时遇阻,完成转型仍有较大可能
公司已经持有金英马26.5%的股权,6月中旬,公司披露,金英马为实际控制人腾站等提供连带责任担保借款1.08亿元,公司近两个月已经在与金英马方协力解决连带担保事项,积极推进重组进程。上半年金英马收入1196万元,净利润444万元,由于金英马已经制作完成的《绝爱》、《海峡》等剧集中在下半年销售,因此,2014年仍有可能完成扣非后净利润1亿元的业绩承诺。无论从公司还是金英马的角度看,两家公司均有动力持续推进完成重组。
盈利预测及估值
如果重组完成,按照完全合并报表计算,预计未来两年公司的每股收益分别为0.52元、0.68元,对应的动态市盈率分别为25倍、19.14倍,维持“增持”评级。
投資要點q
淨利潤增長符合預期
2014年1-6月份,公司實現營業收入5.61億元,同比增長4.1%,營業利潤2181萬元,同比下降7.8%,歸屬於母公司所有者淨利潤2149萬元,同比下降2.7%,每股收益0.1元;第二季度收入3.0億元,同比下降2.45%,淨利潤1154萬元,同比增長14.56%。
冰洗行業上半年繼續調整,公司產品銷量小幅增長
上年冰箱產量分別為4107萬台、同比增長0.7%。洗衣機產量2692萬台,同比下降0.49%,產品主要成本冷軋鋼板均價4316元/噸,同比下降8.6% ,由於公司客户主要集中於LG、三星的外資品牌,訂單相對穩定,在成本下降的背景下,收入小幅增長,估計銷量增長10%左右。分產品來看PCM 板收入為5.03億元,同比增長4.07%,VCM 板收入5000萬元,同比增長7.84%。從全年來看,我們預計公司冰洗外觀板材仍可保持穩定增長,SUSLIKE 已經小批量供貨,如果能夠推進順利,未來或成為公司傳統主業增長點之一。
重組推進暫時遇阻,完成轉型仍有較大可能
公司已經持有金英馬26.5%的股權,6月中旬,公司披露,金英馬為實際控制人騰站等提供連帶責任擔保借款1.08億元,公司近兩個月已經在與金英馬方協力解決連帶擔保事項,積極推進重組進程。上半年金英馬收入1196萬元,淨利潤444萬元,由於金英馬已經制作完成的《絕愛》、《海峽》等劇集中在下半年銷售,因此,2014年仍有可能完成扣非後淨利潤1億元的業績承諾。無論從公司還是金英馬的角度看,兩家公司均有動力持續推進完成重組。
盈利預測及估值
如果重組完成,按照完全合併報表計算,預計未來兩年公司的每股收益分別為0.52元、0.68元,對應的動態市盈率分別為25倍、19.14倍,維持“增持”評級。
