2013觸摸屏行業持續景氣。2013年消費電子產品仍將保持高速增長,從觸摸屏行業總體來看,受消費電子需求拉動以及觸屏滲透率提升,出貨量再續高增速確定性較高;從觸摸屏需求結構來看,2013年智能手機將向中低端滲透,全年出貨有望增長35%至9.07億臺,中大尺寸觸摸屏迎來爆發期,預計下游超級本和平板電腦出貨量分別增長381%、50%,分別達0.50億臺、1.59億臺。 內外兼備,OGS方案發展良機來臨。2013年兩個變化將催生OGS方案發展良機,變化1:從OGS方案本身來看,廠商的良率爬坡已基本完成,在良率提升成本下降後,良好的性價比使得OGS方案優勢凸顯;變化2:從消費結構來看,2013年智能手機向中低端滲透爲OGS提供了切入的空間,同時各電子廠商逐漸向平板以及超級本市場聚焦,通過比較分析和實際了解可知,OGS在中大尺寸觸摸屏應用中存在較大的比較優勢,2013年行業需求放量是大概率事件。綜合考慮超級本、平板電腦和智能手機的需求,我們預計2013年OGS觸摸屏需求量將達到3.17億片,較2012年0.53億片需求量增長502%。 業務調整到位,公司業績今年將實現扭虧增長。公司CTP、LENS、CTP+TFT的產品體系已基本打造完成,2013年在OGS產能緊張的情況下,獲取訂單的確定性以及產能規模將決定誰能快速超車。公司成功獲取中興康訊大額訂單,今年有望實現大部分銷售,訂單確定性有保障;同時產業鏈一體化優勢保證公司佔據競爭制高點,我們認爲管理層前瞻性眼光將保證公司2012年的儲備在今年開花結果,實現扭虧增長。 首次給予“增持”評級。受益下游消費電子需求結構變化,OGS方案迎來發展良機,我們看好公司觸摸屏產品的增長潛力,預計2012-2014年實現每股收益-1.70元、0.81元和1.18元,目前股價對應2013年20倍PE和2014年14倍PE。公司產業鏈一體化優勢有利於協調整合、提效降費,2013年實現扭虧、快速增長概率大,未來的成長性值得期待,我們給予公司2013年25倍PE,目標價20.25。