2010 年1-6 月份,公司实现营业收入3.24 亿元,同比增长33.25%,营业利润6135 万元,同比增长32.29%,实现归属母公司净利润5303.01 万元,同比增长31.16%,实现EPS0.43元。中期分配预案:每10 股转增10 股派1.00 元(含税)。
机床行业快速复苏,公司营业收入大幅增长。报告期内,国内外机床行业市场呈出恢复性增长势头,1-6月份,我国金切机产量达到33.6万台,同比增长25.7%;数控机床产量达到9.2万台,同比增长50.8%,增速高于机床行业平均水平。
公司产品订单充足,各类机床产品生产线基本处于满负荷生产状态。公司销售数控机床产品26,091万元,同比增长34.98%。销售普通机床产品5,125万元,同比增长74.15%。
数控机床仍将保持较快增速。报告期内,公司数控机床销售收入占主营收入的80.81%,未来几年随着我国在核电、石油、化工、海洋工程等大型项目的开工建设及技术改造实施,对大型设备的需求将会持续增加。公司的发展规划主要围绕大型精密数控机床产品,该产品市场竞争相对较小、产品附加值较高。我们认为,未来10年随着我们核电建设的快速发展,适用于核电设备加工的大型数控机床需求将会快速增长。
产品结构优化及技术升级致毛利率提升。报告期内,公司主营综合毛利率32.84%,同比增加0.12个百分点。毛利率提升的主要原因是公司主导产品数控机床销售占比高达80.81%,其毛利率为36.81%,同比提升0.49个百分点。
积极布局核电精密零部件领域,建立完整产业链。公司拟投资3亿元设立威海华东核电设备有限公司,主要经营核电、石油、化工、海洋工程重型精密零部件及成套设备的加工制造,公司主业与华东重工形成较为完整的产业链,建成国际最先进、生产能力最强的重型精密零部件及成套设备生产制造基地,形成成套、批量生产能力。
盈利预测及评级。公司积极向大型、重型精密数控机床布局,适应我国机床行业向大型化、重型化方向发展趋势,我们预计公司2010~2012年实现每股收益分别为1.12元、1.43元、1.82元,根据前一交易日收盘价计算,公司2011年的动态PE为30倍,我们维持公司“增持”评级。
风险提示。2)下游高铁的数控磨床订单下滑超预期的风险;2)定向增发募投项目进展缓慢带来的不利影响。
2010 年1-6 月份,公司實現營業收入3.24 億元,同比增長33.25%,營業利潤6135 萬元,同比增長32.29%,實現歸屬母公司淨利潤5303.01 萬元,同比增長31.16%,實現EPS0.43元。中期分配預案:每10 股轉增10 股派1.00 元(含税)。
機牀行業快速復甦,公司營業收入大幅增長。報告期內,國內外機牀行業市場呈出恢復性增長勢頭,1-6月份,我國金切機產量達到33.6萬台,同比增長25.7%;數控機牀產量達到9.2萬台,同比增長50.8%,增速高於機牀行業平均水平。
公司產品訂單充足,各類機牀產品生產線基本處於滿負荷生產狀態。公司銷售數控機牀產品26,091萬元,同比增長34.98%。銷售普通機牀產品5,125萬元,同比增長74.15%。
數控機牀仍將保持較快增速。報告期內,公司數控機牀銷售收入佔主營收入的80.81%,未來幾年隨着我國在核電、石油、化工、海洋工程等大型項目的開工建設及技術改造實施,對大型設備的需求將會持續增加。公司的發展規劃主要圍繞大型精密數控機牀產品,該產品市場競爭相對較小、產品附加值較高。我們認為,未來10年隨着我們核電建設的快速發展,適用於核電設備加工的大型數控機牀需求將會快速增長。
產品結構優化及技術升級致毛利率提升。報告期內,公司主營綜合毛利率32.84%,同比增加0.12個百分點。毛利率提升的主要原因是公司主導產品數控機牀銷售佔比高達80.81%,其毛利率為36.81%,同比提升0.49個百分點。
積極佈局核電精密零部件領域,建立完整產業鏈。公司擬投資3億元設立威海華東核電設備有限公司,主要經營核電、石油、化工、海洋工程重型精密零部件及成套設備的加工製造,公司主業與華東重工形成較為完整的產業鏈,建成國際最先進、生產能力最強的重型精密零部件及成套設備生產製造基地,形成成套、批量生產能力。
盈利預測及評級。公司積極向大型、重型精密數控機牀佈局,適應我國機牀行業向大型化、重型化方向發展趨勢,我們預計公司2010~2012年實現每股收益分別為1.12元、1.43元、1.82元,根據前一交易日收盤價計算,公司2011年的動態PE為30倍,我們維持公司“增持”評級。
風險提示。2)下游高鐵的數控磨牀訂單下滑超預期的風險;2)定向增發募投項目進展緩慢帶來的不利影響。
