事件:
公司 15年1月份发布公告,拟出资不超过3,850万美元,占全部出资比例的35%,与创越集团、融汇湘疆共同出资收购Galaz and company LLP100%的权益。同时,公司公告,拟设立控股子公司 “阿富汗准东石油天然气钻探工程有限公司” ,共同开发阿富汗石油与天然气业务市场。复牌后,股价连续大跌,我们认为有国际油价连续走低的大背景困扰,但也存在对此次并购认识不足的可能。
评论:
Galaz 公司的资产定价公允。诸多证据表明,Galaz 公司的NW-konys 区块的储量确定保守,价格公允,单井产出以及原油质量俱属上乘。虽然目前的原油价格大幅度走软,但是就资产质量而言,并购项目是禁得起推敲和检验的。
阿富汗公司&阿富汗项目负责人市场可能估计不足。阿富汗原油资源分布在西北部阿姆河区域,远离塔利班传统势力范围,公司进军阿富汗,不仅可以化解疆内闲置产能,而且可以发挥公司稳产、增产方面经验,考虑到此类项目系民生项目,盈利应该有保障,且颇为丰丰厚。考虑到阿方合伙人的背景,存在进一步运作空间。
公司转型 8年,目前为止是最令人鼓舞的一步。公司谋划业务转型已有8年,先后进军疆内煤层气、水力采煤等领域,但是效果差强人意。近年来,公司抓住“一路一带”的契机,进军中亚,从此次并购的区块质量看,我们认为这是转型过程中最坚实的一步,公司提出的“集油气技术服务、开发、产品生产、销售为一体的综合实业公司”发展战略当可看高一线。
首次给予“审慎推荐-A”投资评级。我们测算公司2014~2016年的每股收益分别为0.12、0.18以及0.19元,考虑到NW-konys147平方公里的可能突破,阿富汗项目的新进展等因素,给予公司目标价位16元,大约对应40亿元的总市值,首次给予 “审慎推荐-A”的投资评级
风险提示:中亚进展偏慢
事件:
公司 15年1月份發佈公告,擬出資不超過3,850萬美元,佔全部出資比例的35%,與創越集團、融匯湘疆共同出資收購Galaz and company LLP100%的權益。同時,公司公告,擬設立控股子公司 “阿富汗準東石油天然氣鑽探工程有限公司” ,共同開發阿富汗石油與天然氣業務市場。復牌後,股價連續大跌,我們認為有國際油價連續走低的大背景困擾,但也存在對此次併購認識不足的可能。
評論:
Galaz 公司的資產定價公允。諸多證據表明,Galaz 公司的NW-konys 區塊的儲量確定保守,價格公允,單井產出以及原油質量俱屬上乘。雖然目前的原油價格大幅度走軟,但是就資產質量而言,併購項目是禁得起推敲和檢驗的。
阿富汗公司&阿富汗項目負責人市場可能估計不足。阿富汗原油資源分佈在西北部阿姆河區域,遠離塔利班傳統勢力範圍,公司進軍阿富汗,不僅可以化解疆內閒置產能,而且可以發揮公司穩產、增產方面經驗,考慮到此類項目系民生項目,盈利應該有保障,且頗為豐豐厚。考慮到阿方合夥人的背景,存在進一步運作空間。
公司轉型 8年,目前為止是最令人鼓舞的一步。公司謀劃業務轉型已有8年,先後進軍疆內煤層氣、水力採煤等領域,但是效果差強人意。近年來,公司抓住“一路一帶”的契機,進軍中亞,從此次併購的區塊質量看,我們認為這是轉型過程中最堅實的一步,公司提出的“集油氣技術服務、開發、產品生產、銷售為一體的綜合實業公司”發展戰略當可看高一線。
首次給予“審慎推薦-A”投資評級。我們測算公司2014~2016年的每股收益分別為0.12、0.18以及0.19元,考慮到NW-konys147平方公里的可能突破,阿富汗項目的新進展等因素,給予公司目標價位16元,大約對應40億元的總市值,首次給予 “審慎推薦-A”的投資評級
風險提示:中亞進展偏慢
