一、公司所處行業情況分析 1、風電鑄件行業分析 隨着《可再生能源法》等一系列產業扶持政策的出臺,中國風電產業從 2005 年得以快速發展,連續幾年的裝機量翻番式增長,提前三年完成國家發改委規劃“十一五”目標。 2008 年裝機容量達到了6200MW,據最新的風能協會數據,2009 年總風電裝機容量將達到14000MW,其中實現併網發電的9100MW,也就是說分別比08 年增加了125%和46%。 國家的《新能源產業振興規劃》,對風能的2020 年的發展目標再次進行了更改。之前的規劃是由原來的3000萬千瓦提高到1 億千瓦,但是現在已經提升爲1.5 億千瓦,爲最初的規劃目標的5 倍。據統計到2009 年末,國內風電總裝機量才2000 萬千瓦左右,僅爲13%的規劃目標。所以說整個行業的發展空間非常巨大。 目前整個國內風電市場基本逐漸被國內廠商所佔據。所以說目前的國內鑄件廠商的市場增長空間非常巨大。 2、核電鑄件行業分析 《核電中長期發展規劃》制定了2020 年前核電總裝機容量4000 萬千瓦的目標,而目前已建和在建的核電站項目總裝機容量已經達到3700 萬千瓦,規劃已經提前完成實現。核電作爲目前最清潔、最經濟的發電方式,是最適合發展的可再生能源法方式之一。根據最新的規劃,我們估計將核電裝機容量應調整爲7000 萬千瓦,在建3000 萬千瓦。 根據這個規劃目標,我們以12 億元/10 萬千瓦的投資比例和設備佔總投資45%的比例測算,2020年以前的總投資規模爲9000 億元,每年光設備投入就需要378 億元,核電設備行業發展前景非常廣闊。 根據在建情況,2015 年以前我國將相繼建成10 左右座核電站,另外除沿海省份以外,多個內陸省市都在積極進行核電站廠址的申報工作。 以2020 年規劃目標考慮,我國平均每年需新增加百萬千瓦核電機組7-8 座,按照每個百萬千瓦機組需要3 個核電主泵,每個主泵30 噸計算,以每噸價格40-50 萬計算,每100 萬千瓦的核電站所用的泵殼就在4000 萬元左右。所以說,整個核電鑄件的增長空間非常巨大。 3,船舶螺旋槳鑄件行業情況分析自從2007 年開始,中國就連續4 個月新接訂單超過全球第一的造船大國韓國,而一舉成爲國際造船業的龍頭大哥。從2009 年中國船舶工業協會對船舶行業70 戶重點監測企業的統計數據顯示,6月份我國造船完工量達1233 萬載重噸,同比增長60.2%;新接訂單41 艘共470 萬載重噸,在率先走出今年前5 個月新增訂單均沒有超過百萬載重噸的最低谷後,7 月份我國船企新接訂單超過410 萬載重噸,佔全球市場份額近七成,領先全球造船業排名前兩位的日本和韓國。連續兩個月創下造船接單全球第一,國內的造船業開始走出低谷,進入快速恢復階段。 螺旋槳是船舶的主要推進裝置,船用螺旋槳是我國船舶配套產品中的優勢產品,在船舶配套產品國產設備裝船率不足50%的大環境下,螺旋槳產品的國產設備裝船率高達90%。並且,我國生產的螺旋槳產品也佔據了一定的全球市場份額,產品出口到丹麥、韓國、日本等造船國家。 在船用螺旋槳產品中,最能體現技術含量的產品是超大型螺旋槳,主要用於VLCC 等大型遠洋船舶。超大型螺旋槳的生產需要生產企業具有相當的產品設計能力,並能合理制定生產工藝路線,同時擁有關鍵工序上的大型、精密工藝設備等,最後還需取得相應船級社的產品生產認可。目前世界上只有德國MMG、韓國現代、荷蘭LIPS 和中船重工下屬的大連船推等少數幾個螺旋槳專業生產企業具備上述要求。從行業發展前景來看,大型、特大型螺旋槳的發展空間巨大。 二、公司的地位和競爭優勢 1,由於國內風電行業發展迅速,風電輪轂等球墨鑄件行業也不斷壯大。據估算,目前我國風電輪轂件的總需求大約在40 萬噸左右,公司最大的風電鑄件客戶和兄弟公司-華銳風電目前在手訂單充足,穩居市場第一地位。公司雖然新增風電鑄鐵件產能4 萬噸,但是公司的產品由單一的風電輪轂擴展到風電機座、箱體和行星架等。每套1.5MW 輪轂重量爲11 噸、箱體和行星架合計爲10 噸,3MW 風機機座10 噸,也就是目前瓦房店I 期4 萬噸產能大約只能滿足1400 臺的風機整機需求。公司採用的高起點策略,定位MW 級的市場。目前還與日本三菱、Nordex、Vestas 簽訂少量供貨合同。另外隨着國內風電市場的持續擴大,以及2010 年將進行海上風電場的特許權招標的持續開始,公司如果能夠迅速擴大產能,勢必可以在快速發展的市場中搶佔較大的市場份額,確保公司的快速發展。 2,國內的核電行業快速發展,但是能夠提供核電所需要的鑄件廠家缺非常少。世界上大型鑄鍛件的生產能力主要集中在日本、韓國、歐洲和中國。而我國的大型鍛件產能落後於日韓兩國,在技術水平方面,部分大型、複雜鍛鑄件尚未攻關成功,只能依靠進口。在覈級鍛件方面,我國目前從日韓領口主要有100 萬千瓦核電站主泵泵殼、電站轉子等高端核鍛件。 公司涉足核電領域不久,產品主要包括100 萬千瓦核電站汽輪機汽缸和100 萬千瓦核電站核島主泵泵殼,如果能實現常規島、核島方面產品的巨大突破,產能迅速擴張,可以在迅速發展的核電行業中做強做大。 3,超大型螺旋槳技術含量高,能生產的廠商主要集中德國、韓國、荷蘭等廠商。目前國內的競爭對手主要包括中船重工和鎮江中船瓦錫蘭螺旋槳有限公司等。目前這塊業務產品競爭對手較少,毛利較高。公司如果能夠實現特大型螺旋槳產品的技術突破,就能在方興未艾的大型螺旋槳市場搶佔先機,提升公司在船舶領域鑄造件的地位和收益。 主要結論: 從上述幾個行業未來市場發展空間和競爭格局來看,公司如果能夠獲得增發成功,將極大的提升公司在相關領域的競爭力,從而確保公司未來在這些業務上保持較快的增長,所以我們建議公司予以立項。