报告摘要:
公司2012 年前三季度实现营业总收入2.60 亿元,同比增长6.77%; 4746.12 万元,同比增长0.73%;经营活动现金流量净额为-3748.74 万元;基本每股收益0.06 元。
从三季度单季来看,公司实现营收1.06 亿元,同比下降1.55%;归属于上市公司股东净利润为2158.65 万元,同比下降1.44%。
目前公司主营业务收入仍主要来自于传统电气设备行业,该业务前三季基本保持稳定。公司聚酰亚胺产业链继续推进,几大产业基地已基本形成,吉林长春高琦为聚酰亚胺树脂、纤维及制品基地,江西先材为纳米纤维材料及制品基地,北京高航(已完成搬迁)为聚酰亚胺泡沫、复合材料等先进轻质材料基地,深圳惠程高能以PI 隔膜为核心,将建成新能源电池基地。
公司聚酰亚胺纤维产能逐步放大,目前600 吨聚酰亚胺纤维生产线已投入使用,未来三年内纤维总产能有望达到3000 吨。我们预计今年公司纤维销售将达到百吨级,形成聚酰亚胺产品业绩贡献主要突破口。此外公司氯代苯酐产线已解决了腐蚀、特种杂质分离等问题, 将初步形成聚酰亚胺原材料自给,远期公司规划氯代苯酐10000 吨, 聚酰亚胺树脂 3000 吨年产能。公司将形成从上游原材料到下游应用产品的全产业链。
江西先材的纳米纤维制品主要为电池隔膜、环保过滤膜等产品,均极具增长潜力。公司锂电隔膜一期今年试生产,前期日产能为1 万平方米,预计明年下半年将达到4000 万平方米的年产能。
预计公司2012、2013、2014 年EPS 分别为0.10、0.29 和0.64 元。公司电气设备业务将基本稳定,聚酰亚胺业务在全面开拓中,短期业绩难以快速释放,但长期极具增长潜力,维持公司谨慎推荐评级。
风险:聚酰亚胺业务不及预期
報告摘要:
公司2012 年前三季度實現營業總收入2.60 億元,同比增長6.77%; 4746.12 萬元,同比增長0.73%;經營活動現金流量淨額爲-3748.74 萬元;基本每股收益0.06 元。
從三季度單季來看,公司實現營收1.06 億元,同比下降1.55%;歸屬於上市公司股東淨利潤爲2158.65 萬元,同比下降1.44%。
目前公司主營業務收入仍主要來自於傳統電氣設備行業,該業務前三季基本保持穩定。公司聚酰亞胺產業鏈繼續推進,幾大產業基地已基本形成,吉林長春高琦爲聚酰亞胺樹脂、纖維及製品基地,江西先材爲納米纖維材料及製品基地,北京高航(已完成搬遷)爲聚酰亞胺泡沫、複合材料等先進輕質材料基地,深圳惠程高能以PI 隔膜爲核心,將建成新能源電池基地。
公司聚酰亞胺纖維產能逐步放大,目前600 噸聚酰亞胺纖維生產線已投入使用,未來三年內纖維總產能有望達到3000 噸。我們預計今年公司纖維銷售將達到百噸級,形成聚酰亞胺產品業績貢獻主要突破口。此外公司氯代苯酐產線已解決了腐蝕、特種雜質分離等問題, 將初步形成聚酰亞胺原材料自給,遠期公司規劃氯代苯酐10000 噸, 聚酰亞胺樹脂 3000 噸年產能。公司將形成從上游原材料到下游應用產品的全產業鏈。
江西先材的納米纖維製品主要爲電池隔膜、環保過濾膜等產品,均極具增長潛力。公司鋰電隔膜一期今年試生產,前期日產能爲1 萬平方米,預計明年下半年將達到4000 萬平方米的年產能。
預計公司2012、2013、2014 年EPS 分別爲0.10、0.29 和0.64 元。公司電氣設備業務將基本穩定,聚酰亞胺業務在全面開拓中,短期業績難以快速釋放,但長期極具增長潛力,維持公司謹慎推薦評級。
風險:聚酰亞胺業務不及預期
