由於當前市場低壓類產品競爭激烈導致毛利率下滑以及政府補助確認的遞延收益大幅減少,公司上半年業績同比略有下滑。 公司送樣的DC3.7V8.5Ah型聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池,聚酰亞胺(PI)隔膜將4C循環提升到750%,超過7500次,且容量保持在70%以上,我們認爲高能量密度和高功率密度的電池是人類尋找的一個方向,這種隔膜將使電池行業發生根本性變化將是一種必然,但能否產業化,時間仍然不能確定,未來在動力電池及儲能電站方面將會有廣泛的應用。 聚酰亞胺纖維主要在濾料方面的使用仍然沒有明顯的變化,主要原因還是我們之前分析的,環保政策力度偏弱與應用行業的盈利狀況不佳等原因,對於這一塊只能期待環保政策加碼。 聚酰亞胺服用方面,由於這種材料本身的特性具有阻燃、保暖、不吸潮和原生性遠紅外功能(該功能得到相關機構驗證並出具檢測證明),我們認爲在民用服飾方面仍有廣泛的應用,包括保健產品(如護膝、襪子等)、戶外裝備(衝鋒衣褲等)、家居用品(牀上的毛毯,主打保暖+阻燃,在高端酒店、高層用戶有需求)等。我們最看好保健產品的廣泛應用,一是因爲價格市場可以接受,二是因爲我國冬季大部地區比較寒冷和潮溼,三是因爲我國老齡化逐年加重,發揮遠紅外,改善微循環的功能將是老年人的福音。 對於公司的看法,我們依然覺得短期內難以見到業績,跟進公司的項目,只要發生趨勢性的變化,則是買入的最佳良機,預計2013年EPS是0.08元左右,估值偏高,但我們認爲聚酰亞胺服用方面的應用可能會很快,暫時給予“增持”評級。