2009 年1～3 月，公司实现营业总收入6,487 万元，同比下降45.7%；营业亏损867 万元，去年同期营业利润为1,476万元；净亏损-906 万元，去年同期净利润为1,266 万元；实现基本每股收益-0.04 元。公司预计2009 年1～6 月净亏损1,400～1,900 万元,对应每股收益为-0.06 元～-0.08 元。
3 月份以来订单情况环比有所好转。公司业绩在2008 年第四季度受金融危机冲击较严重。报告期内尤其是3 月份以来，公司订单有所恢复，产能利用率逐步回升。尽管营收环比仍有14.5%的下滑，但一季度毛利率回升至0.9%，因此减小了公司的亏损面。报告期内，主要受欧元贬值影响，公司财务费用率同比增加3.4 个百分点。
通讯领域收入占业务比重较小，公司业绩受3G 投资拉动力度相对不大。按下游行业划分，占公司收入比重最大的领域是自动控制设备领域，但占比也仅为10%左右。通讯设备及汽车电子领域分别占公司收入比重的8%和7%。2009 年电子信息产业难以摆脱低迷的局势，唯有国内3G 投资带来的需求较为明确，但公司目前来自于通讯领域的业务占比较小，因此，国内3G 投资对公司的业绩影响力度较小。此外，公司收入的近50%来自于欧洲地区，而目前欧洲成为经济重灾区也将给公司2009 年的经营带来较大挑战。
预计 2009 年第二季度经营境况环比将进一步改善，业绩转折点或在下半年出现。我们预计4 月份的开工率有望达到7成左右。同时我们了解到，相比2009 年前两个月短单为主的订单结构，近一个月以来公司已陆续接到一些长单。经历了2008 年底和2009 年初的库存消化，下游厂商存在着回补库存的需要，因此，我们认为3 月份以来订单量的增加尚不足以支持行业已见底的论断。订单量在第二季度是否能持续增长依旧取决于下游需求是否能稳定恢复。但无论如何，下游客户长期订单的下放，一定程度上意味着下游厂商对未来的预期有所好转。在开工率相比第一季度提升、且第二季度订单结构更为合理的情况下，我们预计公司第二季度经营业绩环比将进一步改善。公司的业绩转折点或在下半年出现。
预计公司 2009、2010 年的每股收益分别为0.08 元和0.14元。在目前宏观经济前景尚不明朗的环境下，印刷电路板行业的景气回暖尚需时日，公司未来经营仍面临着国内外需求进一步下滑的风险。维持对公司“中性”的投资评级。
2009 年1～3 月，公司實現營業總收入6,487 萬元，同比下降45.7%；營業虧損867 萬元，去年同期營業利潤為1,476萬元；淨虧損-906 萬元，去年同期淨利潤為1,266 萬元；實現基本每股收益-0.04 元。公司預計2009 年1～6 月淨虧損1,400～1,900 萬元,對應每股收益為-0.06 元～-0.08 元。
3 月份以來訂單情況環比有所好轉。公司業績在2008 年第四季度受金融危機衝擊較嚴重。報告期內尤其是3 月份以來，公司訂單有所恢復，產能利用率逐步回升。儘管營收環比仍有14.5%的下滑，但一季度毛利率回升至0.9%，因此減小了公司的虧損面。報告期內，主要受歐元貶值影響，公司財務費用率同比增加3.4 個百分點。
通訊領域收入佔業務比重較小，公司業績受3G 投資拉動力度相對不大。按下游行業劃分，佔公司收入比重最大的領域是自動控制設備領域，但佔比也僅為10%左右。通訊設備及汽車電子領域分別佔公司收入比重的8%和7%。2009 年電子信息產業難以擺脱低迷的局勢，唯有國內3G 投資帶來的需求較為明確，但公司目前來自於通訊領域的業務佔比較小，因此，國內3G 投資對公司的業績影響力度較小。此外，公司收入的近50%來自於歐洲地區，而目前歐洲成為經濟重災區也將給公司2009 年的經營帶來較大挑戰。
預計 2009 年第二季度經營境況環比將進一步改善，業績轉折點或在下半年出現。我們預計4 月份的開工率有望達到7成左右。同時我們瞭解到，相比2009 年前兩個月短單為主的訂單結構，近一個月以來公司已陸續接到一些長單。經歷了2008 年底和2009 年初的庫存消化，下游廠商存在着回補庫存的需要，因此，我們認為3 月份以來訂單量的增加尚不足以支持行業已見底的論斷。訂單量在第二季度是否能持續增長依舊取決於下游需求是否能穩定恢復。但無論如何，下游客户長期訂單的下放，一定程度上意味着下游廠商對未來的預期有所好轉。在開工率相比第一季度提升、且第二季度訂單結構更為合理的情況下，我們預計公司第二季度經營業績環比將進一步改善。公司的業績轉折點或在下半年出現。
預計公司 2009、2010 年的每股收益分別為0.08 元和0.14元。在目前宏觀經濟前景尚不明朗的環境下，印刷電路板行業的景氣回暖尚需時日，公司未來經營仍面臨着國內外需求進一步下滑的風險。維持對公司“中性”的投資評級。
