我们预计重组前南岭民爆2012-2014年EPS分别为0.40、0.47、0.53元,对应的PE分别为33X、28X和25X倍。
预计整合后,新南岭民爆2012-2014年摊薄利润分为0.63、0.68、0.73元,对应的PE分别为21X、19X和18X倍。考虑到我们对神斧民爆的盈利预测相当保守,且整合完成后公司将形成生产--流通--爆破完整的产业链,新疆地区的爆破业务拓展和中铁物资一体化服务平台有望助力公司实现爆破业务跨越式发展。且考虑到收购神斧民爆的最终股价为15.66元/股,目前的股价具有一定的安全边际。首次覆盖,给予推荐评级。
风险提示。
1.并购重组进展不达预期。
2.爆破业务。
我們預計重組前南嶺民爆2012-2014年EPS分別為0.40、0.47、0.53元,對應的PE分別為33X、28X和25X倍。
預計整合後,新南嶺民爆2012-2014年攤薄利潤分為0.63、0.68、0.73元,對應的PE分別為21X、19X和18X倍。考慮到我們對神斧民爆的盈利預測相當保守,且整合完成後公司將形成生產--流通--爆破完整的產業鏈,新疆地區的爆破業務拓展和中鐵物資一體化服務平臺有望助力公司實現爆破業務跨越式發展。且考慮到收購神斧民爆的最終股價為15.66元/股,目前的股價具有一定的安全邊際。首次覆蓋,給予推薦評級。
風險提示。
1.併購重組進展不達預期。
2.爆破業務。
