事件
八部委联合发布《中国银行业监督管理委员会公告2015年第18号》文件
中华人民共和国财政部、公安部、国家工商行政管理总局、工业和信息化部、民政部、中国人民银行、国家体育总局联合发布《中国银行业监督管理委员会公告2015 年第18 号》(以下简称“公告”)。公告明确指出三点主要方向:1、未经财政部批准,任何单位不得开展互联网销售彩票业务。2、政府将坚决制止非法利用互联网销售彩票的行为。3、各地财政、民政、体育主管部门应当对所辖区域内擅自利用互联网销售彩票行为进行清理整顿。
简评
3月已开始整顿互联网售彩,此次重提整顿或彰显政策新趋势
今年3月财政部、民政部和体育总局联合下发《关于开展擅自利用互联网销售彩票行为自查自纠工作有关问题的通知》,《通知》的下发使淘宝、微信和500彩票在内的几十家彩票网站以及网络售彩渠道几乎全面停售。3月份的整改《整改通知》主要是针对行业内不规范现象进行打击,与此次《公告》中提到的对互联网售彩乱象整改的内容基本一致,总的来看此次《公告》内容在整顿力度方面并无超预期成分。目前,互联网渠道主要涉及的问题实际就是非法渠道或非正规渠道的“吃票”现象严重。剧非官方统计,去年互联网渠道“吃票”总额达180亿元,而去年互联网总销售流水仅为850亿,吃票量占整销售的比重超过了20%。“吃票”现象对彩民的利益和国家的财政收入均有严重的影响,这也是为什么此次史无前例地由八部委共同下达《公告》,来合力打造一个合法合规的互联网售彩渠道。我们认为,虽然本次《公告》重提整顿行业看似老生常谈,但“常谈”却也表明新趋势将诞生。 本次《公告》显示三大趋势:1、国家再次明确指出彩票具有四大销售渠道,不可擅自跨渠道销售,新渠道牌照意义巨大。《彩票发行销售管理办法》(财综[2012]102号)中规定,我国彩票发行方式是指发行销售彩票所采用的形式和手段,包括实体店销售、电话销售、互联网销售、自助终端销售等四大渠道。在本次《公告》的官方解读中,财政部再次强调了这四个渠道的合法性与合规性。此次重申四大渠道,表明了政府对互联网和自助终端售彩两大新渠道发展的重视。我们认为,未来互联网的高速增长和自助终端售彩的跳跃式增长也将成为未来行业亮点,而新渠道的牌照方无疑具备强有力的先发优势。
2、互联网彩票规范化已纳入政府工作日程,互联网售彩的“正规化”时代即将来临。自从三月份“叫停”互联网售彩之后,各级政府层面已多次表示将继续支持合法合规的互联网渠道售彩。此次八大部委联合《公告》是“叫停”之后,国家层面虽然又一次表示将整顿互联网售彩,但这也以为这整顿即将进入到新的阶段(实质实施阶段)。我们认为,对互联网彩票行业的整顿无疑已经进入了政府工作日程,而整顿完成之后更加正规的互联网售彩渠道也将很快向彩民推出。互联网售彩渠道的正规化开售,也意味着互联网售彩的又一“春天”即将来临。
3、现有临时牌照获正面认可,未来新牌照申请流程大体成型。《公告》中政府特意强调了中国竞彩网与500彩票网拥有的临时互联网彩票牌照具有合法性,预计有望以此为标杆延伸出更多牌照服务商申请落地。同时,八部委也基本勾画出未来互联网彩票审核的基本流程。未来牌照申请方有可能需先经过民政部或者国家体育总局审核同意,再向彩票发行机构向财政部提出申请,最终由财政部作出书面决定牌照的发放。
凯瑞德迎行业发展良机,上调目标价至50。
此次《公告》内容表明,国家虽然会继续加大力度整顿互联网售彩渠道,但仍然鼓励以互联网为代表的新渠道发展。凯瑞德目前已经完成了全彩票产业链的初步布局,未来互联网售彩“正规化”后,公司也将成为行业红利的最大受益者之一。凯瑞德短期内将继续依靠自身在电话和自助终端售彩两个渠道方面的牌照优势打牢行业基础,未来也将利用自身资源和售彩规模优势继续积极地向产业链上中下游延伸,并最终致力于发展成为中国第一大综合性的彩票集团。我们预计到2017年彩票行业整体规模将翻番达到6600亿,届时公司也将依靠自身行业先发优势成为行业内第一梯队成员,坐享行业翻番增长带来的红利。我们预计15-16年EPS分别为0.5和1.1元,对应当前股价15-16年PE分别为60和27倍,远远低于行业平均15年101倍估值。我们给予“买入”评级,首次目标价30元已经接近达到,本次上调目标价至50元。
事件
八部委聯合發佈《中國銀行業監督管理委員會公告2015年第18號》文件
中華人民共和國財政部、公安部、國家工商行政管理總局、工業和信息化部、民政部、中國人民銀行、國家體育總局聯合發佈《中國銀行業監督管理委員會公告2015 年第18 號》(以下簡稱“公告”)。公告明確指出三點主要方向:1、未經財政部批准,任何單位不得開展互聯網銷售彩票業務。2、政府將堅決制止非法利用互聯網銷售彩票的行為。3、各地財政、民政、體育主管部門應當對所轄區域內擅自利用互聯網銷售彩票行為進行清理整頓。
簡評
3月已開始整頓互聯網售彩,此次重提整頓或彰顯政策新趨勢
今年3月財政部、民政部和體育總局聯合下發《關於開展擅自利用互聯網銷售彩票行為自查自糾工作有關問題的通知》,《通知》的下發使淘寶、微信和500彩票在內的幾十家彩票網站以及網絡售彩渠道幾乎全面停售。3月份的整改《整改通知》主要是針對行業內不規範現象進行打擊,與此次《公告》中提到的對互聯網售彩亂象整改的內容基本一致,總的來看此次《公告》內容在整頓力度方面並無超預期成分。目前,互聯網渠道主要涉及的問題實際就是非法渠道或非正規渠道的“吃票”現象嚴重。劇非官方統計,去年互聯網渠道“吃票”總額達180億元,而去年互聯網總銷售流水僅為850億,吃票量佔整銷售的比重超過了20%。“吃票”現象對彩民的利益和國家的財政收入均有嚴重的影響,這也是為什麼此次史無前例地由八部委共同下達《公告》,來合力打造一個合法合規的互聯網售彩渠道。我們認為,雖然本次《公告》重提整頓行業看似老生常談,但“常談”卻也表明新趨勢將誕生。 本次《公告》顯示三大趨勢:1、國家再次明確指出彩票具有四大銷售渠道,不可擅自跨渠道銷售,新渠道牌照意義巨大。《彩票發行銷售管理辦法》(財綜[2012]102號)中規定,我國彩票發行方式是指發行銷售彩票所採用的形式和手段,包括實體店銷售、電話銷售、互聯網銷售、自助終端銷售等四大渠道。在本次《公告》的官方解讀中,財政部再次強調了這四個渠道的合法性與合規性。此次重申四大渠道,表明了政府對互聯網和自助終端售彩兩大新渠道發展的重視。我們認為,未來互聯網的高速增長和自助終端售彩的跳躍式增長也將成為未來行業亮點,而新渠道的牌照方無疑具備強有力的先發優勢。
2、互聯網彩票規範化已納入政府工作日程,互聯網售彩的“正規化”時代即將來臨。自從三月份“叫停”互聯網售彩之後,各級政府層面已多次表示將繼續支持合法合規的互聯網渠道售彩。此次八大部委聯合《公告》是“叫停”之後,國家層面雖然又一次表示將整頓互聯網售彩,但這也以為這整頓即將進入到新的階段(實質實施階段)。我們認為,對互聯網彩票行業的整頓無疑已經進入了政府工作日程,而整頓完成之後更加正規的互聯網售彩渠道也將很快向彩民推出。互聯網售彩渠道的正規化開售,也意味着互聯網售彩的又一“春天”即將來臨。
3、現有臨時牌照獲正面認可,未來新牌照申請流程大體成型。《公告》中政府特意強調了中國競彩網與500彩票網擁有的臨時互聯網彩票牌照具有合法性,預計有望以此為標杆延伸出更多牌照服務商申請落地。同時,八部委也基本勾畫出未來互聯網彩票審核的基本流程。未來牌照申請方有可能需先經過民政部或者國家體育總局審核同意,再向彩票發行機構向財政部提出申請,最終由財政部作出書面決定牌照的發放。
凱瑞德迎行業發展良機,上調目標價至50。
此次《公告》內容表明,國家雖然會繼續加大力度整頓互聯網售彩渠道,但仍然鼓勵以互聯網為代表的新渠道發展。凱瑞德目前已經完成了全綵票產業鏈的初步佈局,未來互聯網售彩“正規化”後,公司也將成為行業紅利的最大受益者之一。凱瑞德短期內將繼續依靠自身在電話和自助終端售彩兩個渠道方面的牌照優勢打牢行業基礎,未來也將利用自身資源和售彩規模優勢繼續積極地向產業鏈上中下游延伸,並最終致力於發展成為中國第一大綜合性的彩票集團。我們預計到2017年彩票行業整體規模將翻番達到6600億,屆時公司也將依靠自身行業先發優勢成為行業內第一梯隊成員,坐享行業翻番增長帶來的紅利。我們預計15-16年EPS分別為0.5和1.1元,對應當前股價15-16年PE分別為60和27倍,遠遠低於行業平均15年101倍估值。我們給予“買入”評級,首次目標價30元已經接近達到,本次上調目標價至50元。
