報告摘要: 與硅谷天堂簽訂併購財務協議。硅谷天堂與公司近期簽署了《併購財務顧問協議》,硅谷天堂受聘作爲公司境內外收購與兼併財務顧問,成立以鮑鉞先生和盧仕剛先生擔任項目負責人的獨立項目組爲公司提供服務,公司每年向硅谷天堂支付財務顧問費用人民幣100萬元。 外延推薦邏輯初步驗證。硅谷天堂有豐富的實踐經驗爲公司戰略規劃提出合理化建議,本協議的簽署將有助於公司對實施國內外產業併購和整合的思路進行梳理。硅谷天堂將在全球範圍內爲公司物色優質併購標的。我們認爲公司未來併購目標將主要集中在機器人領域,通過和硅谷天堂的合作將加速公司外延進程,驗證了公司向機器人領域延伸的推薦邏輯。 輪胎生產線自動化改造空間大。輪胎企業工作環境差,生產流程環節多且自動化程度低,使得我國輪胎生產過程的自動化改造勢在必行。 我們認爲自動化改造的方向是物流系統和機器人蔘與生產,根據我們草根調研的情況,中國目前現有輪胎生產線的改造空間在25億-50億。 三大優勢助力巨輪機器人業務持續發力。目前,公司多個品種機器人產品的研發已經成熟,我們認爲立足輪胎行業、強強聯合、上市公司的融資平台將有助於公司機器人迅速打開市場。 維持“買入”評級,目標價提高至25元。預計2014-2016年EPS分別爲0.36、0.5、0.62元,對應EPS分別爲47X、34X、27X。