2009年1-9月公司合并报表反映的营业收入为8.8亿元,同比下降8.27%;归属于母公司净利润1143万元,同比下降79%;基本每股收益为0.0071元。
营业利润主要来源为投资收益。可售住宅项目有限是本期营业收入下降的主要原因,但营业成本却上升4个百分点,毛利率下降9.4个百分点。利润来源全部为转让广东津滨房地产开发有限公司50%股权获得投资收益6000万元。剔除投资收益后,营业利润为负值。可见公司目前经营状况欠佳。
津滨发展为天津市滨海新区区域性地产企业,项目过度集中,抗市场风险能力较弱;大股东为天津市政府间接控股的天津泰达建设集团。天津泰达建设集团是以住宅开发为主的一级房地产开发企业,目前拥有土地储备200多万平米,主要分布在天津和苏州,与津滨发展存在一定同业竞争关系。如何解决同业竞争,增强抗风险能力,是津滨发展目前面临的最大问题。但是作为大股东唯一的上市平台,大股东若注入地产资源,实现整体上市,也是一条不错的选择。
津滨发展目前是住宅、商业地产、工业三种业态并存,共有项目建筑面积约220万平米,其中住宅面积约占130万平米。项目储备主要是尚未开工的滨海开发区CBD生活区11万平米、“梅江南”860亩土地,这两个项目预计产生收益22亿元,为2011年利润的重要来源。
公司本期预收账款明显增多,为6.98亿元,比期初增加2.8倍。主要为滨海国际项目、汉沽天润新苑项目预售房款,这两个项目将在09年年底竣工结算,预计公司四季度业绩将环比大幅提高。
公司发行不超过7亿元债券申请已获得中国证监会通过。
公司募集资金主要用于缓解资金压力,开发地产项目,此举但将提高公司资产负债率至68.9%,比行业平均水平62.4%高7个百分点。 基于天津市地产市场销售情况良好,项目结转收回资金无大碍,公司财务风险不大。
维持“中性”的投资评级。我们预测公司2009和2010年的每股收益分别为0.06元和0.07元,公司2009年10月21日收盘价为5.35元,对应的动态市盈率分别为83倍和78倍。维持“中性”的投资评级。
2009年1-9月公司合併報表反映的營業收入爲8.8億元,同比下降8.27%;歸屬於母公司淨利潤1143萬元,同比下降79%;基本每股收益爲0.0071元。
營業利潤主要來源爲投資收益。可售住宅項目有限是本期營業收入下降的主要原因,但營業成本卻上升4個百分點,毛利率下降9.4個百分點。利潤來源全部爲轉讓廣東津濱房地產開發有限公司50%股權獲得投資收益6000萬元。剔除投資收益後,營業利潤爲負值。可見公司目前經營狀況欠佳。
津濱發展爲天津市濱海新區區域性地產企業,項目過度集中,抗市場風險能力較弱;大股東爲天津市政府間接控股的天津泰達建設集團。天津泰達建設集團是以住宅開發爲主的一級房地產開發企業,目前擁有土地儲備200多萬平米,主要分佈在天津和蘇州,與津濱發展存在一定同業競爭關係。如何解決同業競爭,增強抗風險能力,是津濱發展目前面臨的最大問題。但是作爲大股東唯一的上市平臺,大股東若注入地產資源,實現整體上市,也是一條不錯的選擇。
津濱發展目前是住宅、商業地產、工業三種業態並存,共有項目建築面積約220萬平米,其中住宅面積約佔130萬平米。項目儲備主要是尚未開工的濱海開發區CBD生活區11萬平米、“梅江南”860畝土地,這兩個項目預計產生收益22億元,爲2011年利潤的重要來源。
公司本期預收賬款明顯增多,爲6.98億元,比期初增加2.8倍。主要爲濱海國際項目、漢沽天潤新苑項目預售房款,這兩個項目將在09年年底竣工結算,預計公司四季度業績將環比大幅提高。
公司發行不超過7億元債券申請已獲得中國證監會通過。
公司募集資金主要用於緩解資金壓力,開發地產項目,此舉但將提高公司資產負債率至68.9%,比行業平均水平62.4%高7個百分點。 基於天津市地產市場銷售情況良好,項目結轉收回資金無大礙,公司財務風險不大。
維持“中性”的投資評級。我們預測公司2009和2010年的每股收益分別爲0.06元和0.07元,公司2009年10月21日收盤價爲5.35元,對應的動態市盈率分別爲83倍和78倍。維持“中性”的投資評級。
