2012年,公司主营业务大幅改善,归属净利润0.62亿元,成功实现扭亏为盈,摘帽在即。今年3月,公司已完成对同煤集团优质电力资产的收购,成为山西煤电一体化平台,我们认为,公司规模扩张迅猛,长期价值突出,维持“强烈推荐-A”投资评级,目标价6.0元。
2012年实现每股收益0.05元,基本符合预期。公司2012年实现主营业务收入49.4亿元,同比增长20.3%;主营成本47.9亿元,同比增加4.8%;归属于上市公司股东的净利润0.62亿元,同比增长107.9%,折每股收益0.05元,成功实现扭亏为盈,公司已申请撤销股票交易退市风险警示,摘帽在即。
主营业务大幅改善,营业外收入助力扭亏。2012年,公司完成发电量167亿千瓦时,同比增长18.6%,加上电价提升,带动营业收入增长20.3%,同时,由于电煤价格大幅回落,公司燃料成本仅上涨3%,使得公司主营业务盈利大幅减亏,扣非后归属净利润-4.1亿元。另外,营业外收入收获颇丰,收到政府补助1.7亿元,处置发电指标等2.55亿元,助力公司扭亏。
四季度主营已盈利,业绩预期良好。四季度,受益于电煤价格回落,公司毛利率恢复至7.3%,实现归属净利润1.7亿元,其中,由于日元掉期变动,公司该季度损失0.9亿元,另外,该季度公司营业外收入有1.9亿元,如果不考虑这些因素,公司电力主营业务已经实现盈利约0.7亿元。目前,公司燃煤价格已在低位,2013年公司电力业务盈利仍将有所提升。
装机规模大幅增长,未来发展广阔。3月份,公司完成了收购同煤集团优质电力资产,公司总装机容量达到693万千瓦,规模实现翻番。预计到”十二五”末,公司总装机容量将达到1300万千瓦以上,力争达到2000万千瓦,占到山西火电装机的三分之一,年发电量达到800亿千瓦时以上。
维持“强烈推荐-A”投资评级:我们预测公司13-14年EPS分别为0.31、0.41元,我们认为,煤电一体化经营将大幅提升公司盈利,随着地方政府对公司支持力度的加大,公司有望成为地方电力公司中的领军企业和大市值公司,建议关注公司的长期价值,维持“强烈推荐-A”投资评级,目标价6.0元;风险提示:煤炭成本反弹高于预期、装机扩容速度低于预期。
2012年,公司主營業務大幅改善,歸屬淨利潤0.62億元,成功實現扭虧為盈,摘帽在即。今年3月,公司已完成對同煤集團優質電力資產的收購,成為山西煤電一體化平臺,我們認為,公司規模擴張迅猛,長期價值突出,維持“強烈推薦-A”投資評級,目標價6.0元。
2012年實現每股收益0.05元,基本符合預期。公司2012年實現主營業務收入49.4億元,同比增長20.3%;主營成本47.9億元,同比增加4.8%;歸屬於上市公司股東的淨利潤0.62億元,同比增長107.9%,折每股收益0.05元,成功實現扭虧為盈,公司已申請撤銷股票交易退市風險警示,摘帽在即。
主營業務大幅改善,營業外收入助力扭虧。2012年,公司完成發電量167億千瓦時,同比增長18.6%,加上電價提升,帶動營業收入增長20.3%,同時,由於電煤價格大幅回落,公司燃料成本僅上漲3%,使得公司主營業務盈利大幅減虧,扣非後歸屬淨利潤-4.1億元。另外,營業外收入收穫頗豐,收到政府補助1.7億元,處置發電指標等2.55億元,助力公司扭虧。
四季度主營已盈利,業績預期良好。四季度,受益於電煤價格回落,公司毛利率恢復至7.3%,實現歸屬淨利潤1.7億元,其中,由於日元掉期變動,公司該季度損失0.9億元,另外,該季度公司營業外收入有1.9億元,如果不考慮這些因素,公司電力主營業務已經實現盈利約0.7億元。目前,公司燃煤價格已在低位,2013年公司電力業務盈利仍將有所提升。
裝機規模大幅增長,未來發展廣闊。3月份,公司完成了收購同煤集團優質電力資產,公司總裝機容量達到693萬千瓦,規模實現翻番。預計到”十二五”末,公司總裝機容量將達到1300萬千瓦以上,力爭達到2000萬千瓦,佔到山西火電裝機的三分之一,年發電量達到800億千瓦時以上。
維持“強烈推薦-A”投資評級:我們預測公司13-14年EPS分別為0.31、0.41元,我們認為,煤電一體化經營將大幅提升公司盈利,隨着地方政府對公司支持力度的加大,公司有望成為地方電力公司中的領軍企業和大市值公司,建議關注公司的長期價值,維持“強烈推薦-A”投資評級,目標價6.0元;風險提示:煤炭成本反彈高於預期、裝機擴容速度低於預期。
