盈利預測:公司經過2008年對汽車貿易、公路等業務的調整,09年盈利能力有很大的提高。我們預計公司2009年、2010年和2011年的營業收入分別爲11.67億元、13.48億元和17.28億元。其中2010年開始房地產開始有收益,將對公司業績產生貢獻。我們預測公司未來三年的EPS爲0.203、0.281和0.441元/股,對應的PE爲24.73、17.85和11.37。 投資建議:公司的水務業務在當地具有很強的優勢,經過2008年重組,公司水務業步入市場化經營和產業化發展的新階段。2009年公司的汽車貿易帶來新的收入增長,由於福建省產交通運輸仍處在發展快速增長中,預計公司的汽車貿易收入仍處在快速增長中。 通過上半年的股權收購,公司已持有漳州欣寶房地產開發有限公司100%的股權。房地產開發項目將是公司新的業績增長來源,預計在2010年和2011年房地產收入將分別給公司帶來每股0.085和0.266的收益。公司在8月20日的股價已從近期高位6.85下跌至5.39元,考慮公司水務業績區域優勢強,汽車貿易增長好以及房地產業績將給公司帶來較好的收益預期,未來三年的EPS爲0.203、0.281和0.441元/股,對應的PE爲24.73、17.85和11.37,我們上調投資評級,給予“推薦”的投資評級。