2011年,公司實現營業收入100.92億元,同比增長34.85%,實現淨利潤2.10億元,同比下降2.41%。 公司石化、石油產品實現銷售收入80.18億元,同比增長41.18%,實現毛利6.40億元,減少0.98億元。 公司氯鹼產品實現銷售收入19.28億元,同比增長11.08%,實現毛利3.66億元,增加1.48億元。 國內汽柴油價格不到位,下半年化工產品價格的下跌,導致公司增收不增利。 展望後市,化工市場將維持低位整理,汽柴油定價機制改革有望推出,公司的內生髮展面臨一些困難。公司作爲瀋陽地區一家重要的石化企業,外延式的發展方式仍然值得期待。 基於一般的預期,對公司2012、2013年業績預測,每股收益分別爲0.30元和0.36元。維持對公司股票“謹慎推薦”的投資評級。 風險提示:化工市場景氣度存在較大的不確定性,由此會對公司的預期業績產生一定的影響。