由于公司公告渤海证券正在进行改制，公司增资渤海证券至32.78%计划告停。我们将公司持有32.78%股权下调至26.94%，将渤海证券08、09年盈利预测由原预计11亿元、14亿元下调至9亿元和9.5亿元，将08、09年盈利预测由0.39元和0.58元下调至0.26元和0.30元。

目前公司已有金融股权的价值在20.69元；在假定以定向增发方式，将集团及大股东持有的渤海证券和北方国际信托全部注入公司的合理股价为35.89元。

我们看好金融股权注入为公司带来的市值增长，考虑到未来进一步增持金融股权和资源整合的可能，维持“增持”评级。同时考虑到未来金融股权注入的不确定性，请投资者关注风险。