公司基本面概述:公司以“区域开发+金融股权投资”为主要经营策略,公司实际控制人泰达控股已形成相对完整的金融控股平台,公司也投资入股了渤海证券、北方国际信托、天津银行以及国泰君安证券等金融机构股权。公司主营业务还涉及垃圾发电业务、绿化产业、高科技洁净材料产业以及石油仓储销售产业等。
本期经营情况:公司2010年度实现营业收入69.40亿元,同比增长51.81%;营业利润7.61亿元,同比增长16.85%;归属母公司净利润2.85亿元,同比减少3.51%;实现每股收益0.19元。
专注一级区域开发。公司在拓展区域开发业务方面多有举措。首先出售承载二级地产项目“托乐嘉花园”的下属公司新城置业,置换出资金和人力集中于广陵新城二期建设,之后又设立大连泰达新城建设作为投资开发大连市甘井子工业园区金龙寺土地整理项目的平台,异地复制广陵新城的“声谷模式”;公司于11月出售天马国际俱乐部有限公司股权,提前兑现二级地产项目的投资收益,集中资源推动现有一级区域开发业务,公司之后继续拟将业务拓展到江苏开展区域旅游业开发。
加码环保业。环境管理是公司又一重点发展的业务。公司目前已拥有环保和新能源项目共9个,包括4个大型垃圾焚烧发电项目(其中天津双港垃圾焚烧发电厂已经投产提供长期稳定的投资回报)、5个垃圾综合处理项目、1个秸秆发电项目。
公司于7月非公开发行股票募集不超过11.50亿元的资金将投资于大连、天津贯庄和扬州的三项垃圾发电项目;公司也于今年9月通过增资下属公司河北泰达新能源发电有限公司,加快推进遵化秸秆发电项目的前期筹备工作。
石油仓储销售推动收入增长。公司的石油仓储产业主要通过子公司泰达蓝盾完成。泰达蓝盾已将销售的主战场由华北转移到华东沿海地区,充分利用天津沿海的地缘优势在石油仓储产业提供产、供、销、仓储一体化的产业链条服务。公司在石油仓储产业的整体实力为公司此项业务经营业绩的持续稳定增长提供了保障。
盈利预测和投资评级:我们预测公司2011年、2012年EPS分别为0.33元和0.36元,按3月9日收盘价7.78元计算,动态PE分别为23.72倍和21.35倍(表1).如果公司环保产业利用增发所筹资金提升业务拓展速度并且收益显现,建议投资者关注今后相关的投资机会,目前仍维持公司“中性”的投资评级。
公司基本面概述:公司以“區域開發+金融股權投資”為主要經營策略,公司實際控制人泰達控股已形成相對完整的金融控股平臺,公司也投資入股了渤海證券、北方國際信託、天津銀行以及國泰君安證券等金融機構股權。公司主營業務還涉及垃圾發電業務、綠化產業、高科技潔淨材料產業以及石油倉儲銷售產業等。
本期經營情況:公司2010年度實現營業收入69.40億元,同比增長51.81%;營業利潤7.61億元,同比增長16.85%;歸屬母公司淨利潤2.85億元,同比減少3.51%;實現每股收益0.19元。
專注一級區域開發。公司在拓展區域開發業務方面多有舉措。首先出售承載二級地產項目“託樂嘉花園”的下屬公司新城置業,置換出資金和人力集中於廣陵新城二期建設,之後又設立大連泰達新城建設作為投資開發大連市甘井子工業園區金龍寺土地整理項目的平臺,異地複製廣陵新城的“聲谷模式”;公司於11月出售天馬國際俱樂部有限公司股權,提前兑現二級地產項目的投資收益,集中資源推動現有一級區域開發業務,公司之後繼續擬將業務拓展到江蘇開展區域旅遊業開發。
加碼環保業。環境管理是公司又一重點發展的業務。公司目前已擁有環保和新能源項目共9個,包括4個大型垃圾焚燒發電項目(其中天津雙港垃圾焚燒發電廠已經投產提供長期穩定的投資回報)、5個垃圾綜合處理項目、1個秸稈發電項目。
公司於7月非公開發行股票募集不超過11.50億元的資金將投資於大連、天津貫莊和揚州的三項垃圾發電項目;公司也於今年9月通過增資下屬公司河北泰達新能源發電有限公司,加快推進遵化秸稈發電項目的前期籌備工作。
石油倉儲銷售推動收入增長。公司的石油倉儲產業主要通過子公司泰達藍盾完成。泰達藍盾已將銷售的主戰場由華北轉移到華東沿海地區,充分利用天津沿海的地緣優勢在石油倉儲產業提供產、供、銷、倉儲一體化的產業鏈條服務。公司在石油倉儲產業的整體實力為公司此項業務經營業績的持續穩定增長提供了保障。
盈利預測和投資評級:我們預測公司2011年、2012年EPS分別為0.33元和0.36元,按3月9日收盤價7.78元計算,動態PE分別為23.72倍和21.35倍(表1).如果公司環保產業利用增發所籌資金提升業務拓展速度並且收益顯現,建議投資者關注今後相關的投資機會,目前仍維持公司“中性”的投資評級。
