公司業績符合我們的預期。我們在此前曾指出，PET瓶包裝業將於06年復甦，公司盈利處於即將復甦的谷底。 　　主營業務收入同比下滑是由於公司上半年提高了來料加工的比重，實際上公司的PET瓶和飲料代罐裝業務均是穩定增長的。飲料代罐裝業務收入大幅增長了38.4%，由於規模效益體現，毛利大幅增長了78.4%達965萬元，但佔公司總體毛利的比例仍然僅有3.7%。飲料包裝業務（扣除內部抵消）的收入同比下滑了16.5%，但毛利同比上升了16.3%達2.4億元。由此我們粗略判斷公司上半年PET瓶銷量大約增長了15%，來料加工業務大約佔公司總體業務量的1/5。 　　公司PET瓶毛利率同比上升了2.57個百分點達到15.87%，主要是由於在年初儲備了部分原料，來料加工業務也將原材料價格波動的風險轉移給了客戶。 　　公司折舊費（扣除辦公設備折舊）由去年同期的1.17億元上升至1.28億元，而公司業務量總體增長了約15%，由此我們可以推算上半年產能利用率大約提高了5%左右。產能利用率的提升爲公司盈利增長做出了貢獻。 　　公司業績已走出低谷，符合我們前期“PET瓶包裝業即將復甦”的判斷。維持前期06年EPS0.20元、07年EPS0.27元的預測。當前動態市盈率僅13倍、市淨率0.94倍。維持“強烈推薦”的評級。