2010 年上半年公司實現營業收入1.64 億元,同比增長48.88%;營業利潤1662.56 萬元,同比增長4.77%;歸屬母公司淨利潤585.65 萬元,同比下降26.1%;基本每股收益0.04 元。非經常性損益是公司淨利潤同比下降的主要原因。 報告期內公司的營業外支出爲145.2 萬元,而上年同期僅爲14.82 萬元。報告期內公司扣除非經常性損益後的基本每股收益爲0.045 元,與上年同期基本持平。 基本面概述。目前公司的主要業務爲房地產開發和鋼壓延加工。報告期內房地產開發業務實現營業收入6339.76 萬元,佔公司營業收入的38.54%,實現毛利2953.33 萬元,毛利佔比爲80.27%,是公司最主要的利潤來源。 鋼壓延加工業務拖累公司業績,計劃處置該部分股權。報告期內鋼壓延加工業務實現營業收入1.01 億元,同比增長111.99%,是公司營業收入同比增長的主要原因。但該業務毛利率一直處於較低水平,報告期的毛利率爲7.18%,同比下降0.15 個百分點;同時由於業務量的增加,該業務的銷售費用、管理費用等均有所上升,導致報告期內該業務給公司帶來65.95 萬元的虧損。鑑於該業務屬於遺留的不良資產,公司自2009 年初就開始籌劃處置其股權,但由於當時處置將觸及重大資產重組,目前隨着房地產開發業務收入和利潤的增加,公司計劃2010 年底前完成其處置工作。 土地儲備急需補充。公司的房地產業務主要由北京華松房地產開發有限責任公司和北京天源房地產開發有限公司開展。 2009 年12 月公司提出定向增發預案,計劃以14.12 元/股的價格向大股東萬方源等非公開發行不超過1.5 億股,以收購重慶百創91.87%的股權、方城置業100%股權、楚盛園61%股權、以及成源置業100%股權。此次定向增發不僅解決了同業競爭問題,而且將使公司獲得至少1500 畝的房地產開發用土地,大大擴充了公司的土地儲備,爲後續持續經營提供了有效保證。目前北京華鬆開發建設的“裕景華庭”項目已完成銷售,基本開發完畢;北京天源後期建設的住宅爲回遷保障房;而定向增發工作尚未完成,導致公司目前的項目儲備不足,急需補充土地儲備。 盈利預測和投資評級。考慮到鋼壓延加工業務的處置時間尚不確定和定向增發工作尚未完成,暫無盈利預測和投資評級。但公司控股股東萬方源在股改時承諾,公司2008-2010年的全面攤薄EPS 均不低於0.20 元,否則將每10 股流通股追送0.75 股,提醒投資者注意。